20221103-中国银河-英维克-002837.SZ-储能技术新突破_温控系统新空间_4页_827kb

英维克公司点评总结（通信行业）

核心内容

英维克（002837）是一家专注于温控系统解决方案的公司，近年来在储能温控领域取得显著进展。公司发布BattCool储能全链条液冷解决方案2.0，标志着其在储能温控技术上的新突破。该方案在安全、能效和运维方面进行全面升级，能够有效降低电芯温差，提高温控能效，延长电池寿命，预计可实现电池增效超过300万度。

主要观点

• 技术优势：公司是国内最早涉足电化学储能系统温控的厂商之一，掌握风冷、冷板液冷、浸没式液冷等多种制冷技术，并拥有房间级、列间级和集装箱式等多种温控产品。
• 业务拓展：公司与阿里巴巴、百度、秦淮数据等大客户深度合作，储能业务收入增长显著。2022年上半年，储能应用的营业收入约2.5亿元，同比增长约68%。
• 业绩改善：2022年前三季度，公司营收同比下降1.24%，但归母净利润同比下降22.82%。进入第三季度后，公司业绩出现明显拐点，营收同比增长17.21%，归母净利润同比增长45.04%，毛利率和净利率均有提升。
• 未来展望：随着国家“双碳”和“东数西算”战略的推进，数据中心能耗指标要求不断提高，储能技术需求上升。公司凭借其在储能温控领域的领先地位和技术储备，未来业绩有望进一步提升。

关键信息

财务表现

业绩预测与评级

• 归母净利润预测：2022E为207.78百万元，2023E为280.20百万元，2024E为403.34百万元。
• EPS预测：2022E为0.48元，2023E为0.64元，2024E为0.93元。
• PE预测：2022E为73.52倍，2023E为54.52倍，2024E为37.87倍。
• 评级：公司被给予“推荐”评级，预计未来6-12个月，公司股价将超越分析师所覆盖股票的平均回报。

股票信息

• A股收盘价：35.15元
• 股票代码：002837
• A股一年内最高价：49.64元
• A股一年内最低价：20.23元
• 市盈率（TTM）：89.6倍
• 总股本（万股）：43,460
• 实际流通A股（万股）：35,460
• 流通A股市值（亿元）：125

风险提示

• 全球疫情影响及国外政策不确定性
• 汇率波动
• 原材料价格波动风险
• 新业务拓展不利的风险
• 市场竞争激烈导致毛利下降风险

分析师简介

• 赵良毕：通信行业首席分析师，中国银河证券研究院通信团队负责人。
• 背景：北京邮电大学通信硕士，拥有8年中国移动通信产业研究经验及5年证券从业经验。
• 荣誉：曾获2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，2020年Wind金牌通信分析师前五名。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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