20240828-国金证券-美团-W-03690.HK-利润超预期_运营效率持续提升_3页_940kb

业绩简评
2024年8月28日，公司发布2024年第二季度业绩公告。2024年Q2公司实现营收823亿元，同比增长21%；Non-IFRS归母净利润136亿元，同比增长776%。本地核心商业收入607亿元，同比增长185%，经营利润152亿元，同比增长368%，经营利润率25.1%，同比提升33个百分点。

业务亮点

1. 餐饮外卖及闪购：即时配送交易笔数达6167亿，同比增长142%。“拼好饭”单日订单量峰值突破800万单，低价战略显著提升用户留存和订单频率。闪购业务及“歪马送酒”持续扩张，部分城市开通医保支付渠道。
2. 到店及酒旅：订单量同比增长超60%，年度交易用户和活跃商家数量创历史新高。休闲娱乐、丽人医美GTV和订单量分别增长超60%和50%。升级神会员体系，强化平台品牌效应。

新业务进展
2024年Q2新业务收入216亿元，同比增长287%，亏损收窄至13亿元，亏损率-6.1%，同比收窄249个百分点。

• 美团优选、小象超市效率提升。
• B2B餐饮供应链、餐饮系统、共享单车充电宝等业务稳健增长。

财务预测与评级
预计2024/2025/2026年营收为3357亿/3874亿/4410亿，Non-IFRS净利润405亿/500亿/658亿，对应PE分别为1447/1172/89倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 用户消费力恢复不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 社区团购减亏进度不及预期。
• 政策不确定性风险。