20250227-华安证券-美团-W-03690.HK-关注AI赋能_有望同时提升体验和提高效率_5页_480kb

美团战略升级为“零售+科技”，深度融合科技能力，聚焦即时零售、智慧供应链及无人配送领域。报告认为，DeepSeek大模型在效率和成本方面的技术突破，将为美团的AI赋能带来重要机遇。

在B端SaaS方面，美团餐饮系统提供全链路数字化解决方案，覆盖管理、营销与供应链。AI赋能可显著提升商户经营效率，例如降低库存、优化排班、智能推荐、动态定价等，显著减少行政负担。海外案例如Toast和DoorDash已利用AI提升盈利与用户体验。

在C端，DoorDash、美团等平台运用AI技术提升客户体验：个性化语音点餐、聊天机器人推荐、AI客服助手等。DoorDash还推出“SafeChat+”工具用于监控配送员与客户的交流，并通过生成式AI提升客服效率。

在技术储备方面，美团投入自动驾驶、无人机配送，并投资了30余家机器人及大模型相关企业，构建无人配送生态，提升末端效率。

财务上，报告维持美团2024-2026年营收和经调整净利润预测，持续看好其AI全面赋能下的业务前景，并维持“买入”评级。

风险包括政策、用户渗透、竞争加剧及技术落地不及预期等。

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