20260728-华泰期货-氯碱日报_地缘情绪缓解_装置扰动消息增加_12页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了PVC与烧碱市场的近期走势，包括价格、库存、开工率、利润及市场策略。整体市场处于地缘情绪扰动、高库存压制与成本支撑的多方博弈状态，预计短期内将维持宽幅震荡格局。

PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4536元/吨，较前一交易日下跌120元/吨。
• 基差：华东基差-86元/吨（+20），华南基差94元/吨（+40）。
• 现货价格：华东电石法报价4450元/吨（-100），华南电石法报价4630元/吨（-80）。

上游生产利润

• 电石价格：2650元/吨（-75）。
• 电石利润：-264元/吨（-75）。
• PVC电石法生产毛利：-483元/吨（+95）。
• PVC乙烯法生产毛利：-525元/吨（-10）。
• 氯碱综合利润：
  • 山东：-776.45元/吨（+13.50）。
  • 西北：150.55元/吨（+138.00）。
• PVC出口利润：-11.69美元/吨（-3.27）。

库存与开工率

• 厂内库存：28.8万吨（+0.7）。
• 社会库存：48.9万吨（-0.1）。
• 电石法开工率：71.23%（+4.70%）。
• 乙烯法开工率：58.95%（-1.79%）。
• 总体开工率：67.44%（+2.70%）。

下游订单情况

• 生产企业预售量：65.6万吨（+4.3），显示内需小幅提升。

市场动态

• 地缘情绪：地缘冲突影响市场情绪，导致价格波动。
• 装置扰动：夏季高温雷电天气较多，装置故障频发，但多为短期问题。
• 出口情况：海外签单量增加，出口询单情绪改善，出口价格上涨。
• 库存去库：出口好转与上游负荷不高共同推动社会库存下降，但高库存仍对价格形成压制。
• 策略建议：
  • 单边：宽幅震荡，建议区间操作。
  • 跨期：观望。
  • 跨品种：无。

烧碱市场分析

价格与基差

• 期货价格：SH主力收盘价1885元/吨（+24）。
• 基差：
  • 山东32%液碱基差99元/吨（-24）。
  • 山东50%液碱基差未提供具体数据。
• 现货价格：
  • 山东32%液碱报价635元/吨（+0）。
  • 山东50%液碱报价1007元/吨（+0）。

上游生产利润

• 山东外购电烧碱利润：-300.40元/吨（+0.00）。
• 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）：-250.40元/吨（-20.00）。

库存与开工率

• 液碱库存：53.24万吨（-1.52）。
• 片碱库存：4.20万吨（+0.19）。
• 烧碱开工率：78.20%（+0.40%）。
• 下游开工情况：
  • 氧化铝开工率80.12%（+0.52%）。
  • 印染华东开工率49.32%（+0.00%）。
  • 粘胶短纤开工率88.96%（+1.36%）。
  • 纸浆开工率小幅下降。

成本与利润

• 山东电价上涨：7月电价上调，导致氯碱电解成本上移。
• 液氯价格：因下游综合利润回升，液氯接货情绪改善，价格有所上涨。
• 烧碱出口利润：华东出口利润有所改善，但需关注订单执行情况。

市场动态

• 库存变化：山东去库，江苏累库，整体去库。
• 出口询单：因外部装置检修，询单情绪好转。
• 策略建议：
  • 单边：震荡。
  • 跨期：SH09-01正套逢高止盈。
  • 跨品种：无。

风险提示

PVC风险

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

烧碱风险

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

图表说明

文档附有大量图表，用于展示PVC和烧碱市场相关的数据，包括：

• PVC电石法与乙烯法价格走势
• 基差情况
• 库存变化
• 开工率与产能利用率
• 出口利润与进口利润
• 氯碱综合利润
• 液氯价格与液碱价格对比
• 不同地区价格差异
• 期货合约价差

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系方式

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com