> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了PVC与烧碱市场的近期走势，包括价格、库存、开工率、利润及市场策略。整体市场处于地缘情绪扰动、高库存压制与成本支撑的多方博弈状态，预计短期内将维持宽幅震荡格局。 ## PVC市场分析 ### 价格与基差 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4536元/吨，较前一交易日下跌120元/吨。 - **基差**：华东基差-86元/吨（+20），华南基差94元/吨（+40）。 - **现货价格**：华东电石法报价4450元/吨（-100），华南电石法报价4630元/吨（-80）。 ### 上游生产利润 - **电石价格**：2650元/吨（-75）。 - **电石利润**：-264元/吨（-75）。 - **PVC电石法生产毛利**：-483元/吨（+95）。 - **PVC乙烯法生产毛利**：-525元/吨（-10）。 - **氯碱综合利润**： - 山东：-776.45元/吨（+13.50）。 - 西北：150.55元/吨（+138.00）。 - **PVC出口利润**：-11.69美元/吨（-3.27）。 ### 库存与开工率 - **厂内库存**：28.8万吨（+0.7）。 - **社会库存**：48.9万吨（-0.1）。 - **电石法开工率**：71.23%（+4.70%）。 - **乙烯法开工率**：58.95%（-1.79%）。 - **总体开工率**：67.44%（+2.70%）。 ### 下游订单情况 - **生产企业预售量**：65.6万吨（+4.3），显示内需小幅提升。 ### 市场动态 - **地缘情绪**：地缘冲突影响市场情绪，导致价格波动。 - **装置扰动**：夏季高温雷电天气较多，装置故障频发，但多为短期问题。 - **出口情况**：海外签单量增加，出口询单情绪改善，出口价格上涨。 - **库存去库**：出口好转与上游负荷不高共同推动社会库存下降，但高库存仍对价格形成压制。 - **策略建议**： - **单边**：宽幅震荡，建议区间操作。 - **跨期**：观望。 - **跨品种**：无。 ## 烧碱市场分析 ### 价格与基差 - **期货价格**：SH主力收盘价1885元/吨（+24）。 - **基差**： - 山东32%液碱基差99元/吨（-24）。 - 山东50%液碱基差未提供具体数据。 - **现货价格**： - 山东32%液碱报价635元/吨（+0）。 - 山东50%液碱报价1007元/吨（+0）。 ### 上游生产利润 - **山东外购电烧碱利润**：-300.40元/吨（+0.00）。 - **山东外购电氯碱综合利润**（1吨烧碱+0.886吨液氯）：-250.40元/吨（-20.00）。 ### 库存与开工率 - **液碱库存**：53.24万吨（-1.52）。 - **片碱库存**：4.20万吨（+0.19）。 - **烧碱开工率**：78.20%（+0.40%）。 - **下游开工情况**： - 氧化铝开工率80.12%（+0.52%）。 - 印染华东开工率49.32%（+0.00%）。 - 粘胶短纤开工率88.96%（+1.36%）。 - 纸浆开工率小幅下降。 ### 成本与利润 - **山东电价上涨**：7月电价上调，导致氯碱电解成本上移。 - **液氯价格**：因下游综合利润回升，液氯接货情绪改善，价格有所上涨。 - **烧碱出口利润**：华东出口利润有所改善，但需关注订单执行情况。 ### 市场动态 - **库存变化**：山东去库，江苏累库，整体去库。 - **出口询单**：因外部装置检修，询单情绪好转。 - **策略建议**： - **单边**：震荡。 - **跨期**：SH09-01正套逢高止盈。 - **跨品种**：无。 ## 风险提示 ### PVC风险 - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 ### 烧碱风险 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 ## 图表说明 文档附有大量图表，用于展示PVC和烧碱市场相关的数据，包括： - PVC电石法与乙烯法价格走势 - 基差情况 - 库存变化 - 开工率与产能利用率 - 出口利润与进口利润 - 氯碱综合利润 - 液氯价格与液碱价格对比 - 不同地区价格差异 - 期货合约价差 ## 分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系方式 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com