20260728-宝城期货-豆类日报_地缘降温与天气改善双重压制_豆类油脂全线回落_6页_709kb

豆类日报总结（2026年7月28日）

核心内容

2026年7月28日，豆类油脂期价整体回落，市场受地缘政治风险缓解和天气改善双重影响。豆一、豆二、豆粕及油脂品种均出现不同程度下跌，其中豆粕跌幅最大，超过2%。油脂市场同样承压，豆油、棕榈油跌幅均超1%，菜籽油也出现高位回落。整体来看，市场情绪和天气因素导致豆类油脂进入调整阶段。

主要观点

1. 地缘政治因素

   • 中东局势缓和，美伊冲突暂停，国际油价暴跌近9%，削弱了豆类市场的地缘溢价。
   • 大豆作为生柴原料，其价格与油价高度相关，油价下跌直接拖累豆类价格。

2. 天气改善影响

   • 美国中西部天气预报显示未来两周降雨接近正常水平，缓解了前期高温对大豆生长的不利影响。
   • 天气升水部分回吐，市场对天气的担忧有所缓解。

3. 出口数据与市场情绪

   • 美国大豆出口检验量环比增长9%，但同比减少18%，显示出口疲软。
   • 美国对华大豆出口检验量为0吨，为本年度首次，表明对华出口存在不确定性。
   • 尽管出口需求强劲，但市场整体情绪偏空，多头获利了结离场。

4. 油脂市场表现

   • 油脂市场受油价下跌拖累，延续跌势，豆油、棕榈油跌幅均超1%。
   • 菜油触及两周低点，基差坚挺但高价下终端成交连续为零。
   • 国内三大油脂库存高企，供需基本面缺乏上行支撑。

5. 远期支撑因素

   • 印尼B50政策与厄尔尼诺天气升水为远月价格提供支撑。
   • 近弱远强格局延续，但近端传导存在时滞。

关键信息

• 价格变化：豆一跌幅超1.5%，豆二跌幅超2%，豆粕跌幅超2%，豆油、棕榈油、菜油跌幅均超1%。
• 库存情况：国内豆油库存攀升至140万吨以上，棕榈油库存压力同样突出，菜油还储提货需求支撑基差。
• 出口动态：美国大豆出口检验量环比增长9%，但同比减少18%；对华出口为0吨，为本年度首次。
• 政策与贸易：印尼希望维持毛棕榈油的免关税待遇，与美国谈判中仍保持积极态度。
• 市场情绪：多头获利了结离场，市场整体波动加剧，短期调整为主。

产业动态

1. 美国大豆出口检验量

   • 上周出口检验量为348,850吨，环比增长9%，但同比减少18%。
   • 美国对华大豆出口检验量为0吨，为本年度首次。

2. 美国大豆现货市场

   • 周一因中东局势缓和及油价暴跌，大豆现货市场大幅下跌。

3. 马来西亚棕榈油出口

   • 7月1-20日棕榈油出口环比增长8.1%至15.9%，6月同期出口环比增长4.7%至11.9%。

4. 国内油厂压榨利润

   • 大豆压榨利润普遍为负，部分进口地区利润微弱正向。
   • 例如，大连（进口）豆油压榨利润为+45.20元/吨，而山东（国内）豆油压榨利润为-974.20元/吨。

相关图表

• 图1：大豆港口库存
  展示了大豆港口库存变化趋势，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。

• 图2：国内油厂周度大豆压榨量
  反映国内油厂大豆压榨量变动情况，数据来源为Mysteel和宝城期货研究所。

• 图3：豆油港口库存
  展示豆油港口库存水平，数据来源为Mysteel和宝城期货研究所。

• 图4：棕榈油港口库存
  表明棕榈油港口库存情况，数据来源为Mysteel和宝城期货研究所。

• 图5：豆油基差
  显示豆油基差变化，数据来源为Mysteel和宝城期货研究所。

• 图6：棕榈油基差
  表现棕榈油基差趋势，数据来源为Mysteel和宝城期货研究所。

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