> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期地缘冲突对PVC及烧碱市场的影响，重点讨论了价格走势、库存变化、开工率、利润情况以及市场情绪。整体来看，地缘冲突对原材料供应和出口预期产生显著扰动，导致PVC和烧碱市场出现回调，但部分区域和品种仍表现出较强支撑。 --- ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格波动**：PVC主力期货价格下跌398元/吨至5853元/吨，华东和华南现货价格分别下跌260元/吨和330元/吨。 - **利润变化**：电石法PVC毛利为193元/吨（-73），乙烯法PVC毛利为-433元/吨（-198），出口利润为119.2美元/吨（-43.3）。 - **开工率**：电石法开工率上升至84.39%（+2.50%），乙烯法开工率下降至65.85%（-5.15%），整体开工率为78.61%（+0.12%）。 - **库存情况**：厂内库存为36.5万吨（-1.2），社会库存为61.1万吨（-2.1）。 - **下游订单**：生产企业预售量为78.4万吨（-30.8），需求端有所回升。 - **市场情绪**：受地缘冲突影响，市场情绪偏强，出口预期和成本支撑增强，但库存压力仍存。 ### 烧碱市场 - **价格走势**：烧碱期货价格下跌77元/吨至2557元/吨，山东32%液碱基差为-288元/吨（+133），50%液碱基差为-1400元/吨（+30）。 - **现货价格**：山东32%液碱报价726元/吨（+18），50%液碱报价1400元/吨（+30）。 - **利润变化**：山东烧碱单品种利润为1261元/吨（+56），氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为745.5元/吨（+56.3），氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为690.54元/吨（-243.75），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为2240.33元/吨（+0.00）。 - **库存与开工**：液碱工厂库存为50万吨（-3.00），片碱工厂库存为2.60万吨（-0.30），烧碱开工率为83.90%（-1.40%）。 - **下游需求**：非铝行业开工回升，氧化铝开工率小幅下降，印染行业开工率回升。 - **市场情绪**：烧碱价格受出口预期和成本支撑影响上涨，但需关注出口订单执行情况和下游采购节奏。 --- ## 关键信息 ### PVC关键数据 - **期货价格**：主力收盘价5853元/吨（-398）。 - **华东基差**：-133元/吨（+138）。 - **华南基差**：-53元/吨（+68）。 - **电石法利润**：193元/吨（-73）。 - **乙烯法利润**：-433元/吨（-198）。 - **出口利润**：119.2美元/吨（-43.3）。 ### 烧碱关键数据 - **期货价格**：SH主力收盘价2557元/吨（-77）。 - **山东32%液碱报价**：726元/吨（+18）。 - **山东50%液碱报价**：1400元/吨（+30）。 - **山东烧碱利润**：1261元/吨（+56）。 - **山东氯碱综合利润**：745.5元/吨（+56.3）。 - **西北氯碱综合利润**：2240.33元/吨（+0.00）。 --- ## 市场策略 - **PVC**： - 单边策略：震荡 - 跨期策略：观望 - 跨品种策略：无 - **烧碱**： - 单边策略：震荡 - 跨期策略：观望 - 跨品种策略：无 --- ## 风险提示 - **PVC**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 - **烧碱**： - 地缘冲突变动 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 图表说明 本报告附有38张图表，涵盖PVC和烧碱的期货价格、现货价格、利润、库存、开工率及基差等关键指标，用于辅助分析市场走势与供需变化。图表来源包括隆众和华泰期货研究院。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 --- ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随时间变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司版权**：华泰期货有限公司版权所有，未经许可不得复制或引用。