20260721-华泰期货-氯碱日报_地缘情绪偏强_库存压制反弹_12页_2mb

报告摘要

本报告对PVC与烧碱市场进行了详细的分析，重点讨论了近期价格走势、库存变化、成本结构、供需情况以及市场策略。整体来看，市场受到地缘冲突、库存压力、成本支撑等多重因素影响，呈现震荡格局。

价格走势：PVC期货主力收盘价上涨至4713元/吨，涨幅273元/吨。华东和华南基差分别-133元/吨和-3元/吨，显示期货价格高于现货价格。
现货价格：华东电石法报价4580元/吨，华南电石法报价4710元/吨，均上涨180元/吨。
成本与利润：
- 电石法生产毛利为-578元/吨，环比上升291元/吨。
- 乙烯法生产毛利为-515元/吨，环比下降40元/吨。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-739.95元/吨，环比上升200元/吨。
- 西北氯碱综合利润为-194.45元/吨，环比上升30元/吨。
- PVC出口利润为-10.98美元/吨，环比上升7.77美元/吨。
库存与开工：
- PVC厂内库存28.1万吨，环比下降1.8万吨。
- PVC社会库存49.0万吨，环比下降1.0万吨。
- PVC电石法开工率66.53%，环比下降3.18%。
- PVC乙烯法开工率60.74%，环比上升3.26%。
- PVC整体开工率64.74%，环比下降1.19%。
需求情况：
- 生产企业预售量61.3万吨，环比上升4.1万吨。
- 内需处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主，成交谨慎。
- 出口方面，海外签单量环比增加，出口价格上涨，但印度雨季限制出口持续放量。
市场策略：
- PVC单边策略：宽幅震荡，区间操作。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
风险提示：
- 地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。

价格走势：SH主力收盘价1912元/吨，上涨54元/吨。山东32%液碱基差72元/吨，环比下降54元/吨。
现货价格：
- 山东32%液碱报价635元/吨。
- 山东50%液碱报价1007元/吨。
成本与利润：
- 山东外购电烧碱利润-300.40元/吨，环比持平。
- 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-400.40元/吨，环比持平。
- 山东烧碱利润-300.40元/吨，环比持平。
- 烧碱华东出口利润-10.98美元/吨，环比上升7.77美元/吨。
库存与开工：
- 液碱工厂库存54.76万吨，环比上升1.04万吨。
- 片碱工厂库存4.01万吨，环比上升0.10万吨。
- 烧碱开工率77.80%，环比下降1.80%。
下游需求：
- 氧化铝开工率79.60%，环比上升1.09%。
- 印染华东开工率49.32%，环比下降1.37%。
- 粘胶短纤开工率87.60%，环比下降0.02%。
- 纸浆开工小幅提升，刚需采购为主。
市场策略：
- 烧碱单边策略：震荡。
- 跨期策略：SH09-01正套逢高止盈。
- 跨品种策略：无。
风险提示：
- 地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。