> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货能化商品日报（2026年7月28日）总结 ## 一、核心内容概览 本日报主要分析了能源化工类商品的市场走势及影响因素，整体判断为**震荡**，并结合地缘政治、供需变化及成本端等因素进行详细解读。 ## 二、主要品种点评 ### 1. **原油** - **价格变动**：WTI 9月合约下跌6.70美元至82.61美元/桶（跌幅7.50%），布伦特9月合约下跌8.42美元至88.36美元/桶（跌幅8.70%），SC2609下跌25.4元至539.6元/桶（跌幅4.5%）。 - **影响因素**：美伊局势缓和，伊朗释放不报复信号，但美国仍保留恢复军事打击的可能，地缘政治风险仍存。此外，也门胡塞武装对沙特设施发动无人机打击，加剧市场不确定性。 - **趋势判断**：短期震荡，油价面临调整压力。 ### 2. **燃料油** - **价格变动**：FU2609收跌8.13%，报3604元/吨；LU2609收跌6.11%，报4670元/吨。 - **影响因素**：地缘局势缓和带动能化品种下行；低硫燃料油到货量高但套利经济性下降，后续到货量减少；高硫燃料油因中东冲突和俄罗斯能源受袭而走强。 - **价差分析**：预计LU-FU价差维持高位，甚至进一步走高；短期高位震荡，等待成本端驱动。 ### 3. **沥青** - **价格变动**：BU2609收跌3.65%，报4140元/吨。 - **影响因素**：地缘局势缓和导致能化品种共振下行；炼厂开工回升，供应宽松；8月中下旬需求或有所回升。 - **趋势判断**：短期高位震荡，基差有望回归。 ### 4. **聚酯** - **价格变动**：TA609收跌4.03%，报5624元/吨；EG2605收跌3.53%，报4781元/吨；PX605收跌4.5%，报7974元/吨。 - **影响因素**：PX和PTA开工负荷低，供需双弱；乙二醇港口库存持续下降，短期价格偏强震荡。 - **趋势判断**：短期震荡，PX和PTA跟随成本波动；聚酯工厂库存去化，但终端订单尚弱，可持续性需观察。 ### 5. **橡胶** - **价格变动**：RU2609收跌5元至16760元/吨；NR2609收跌5元至14480元/吨；BR主力合约下跌700元至13120元/吨。 - **影响因素**：国内外产区降雨扰动，原料价格震荡；泰国下调橡胶产量预期，提供中长期支撑。 - **趋势判断**：短期震荡，需求端承压，库存去化受阻。 ### 6. **甲醇** - **价格变动**：太仓现货2628元/吨，CFR中国价格332-336美元/吨。 - **影响因素**：国内供应逐步降至低位，8月到港量或下降；下游需求疲软，江浙MTO装置开工低。 - **趋势判断**：短期震荡，港口库存或逐步回升，但伊朗供应下降限制累库高度。 ### 7. **聚烯烃** - **价格变动**：PP和PE价格震荡，PP毛利为743元/吨，PE毛利为-1137元/吨。 - **影响因素**：供应边际企稳，但地缘局势扰动市场；下游开始备库，订单缓慢回升。 - **趋势判断**：短期震荡，建议投资者控制风险。 ### 8. **聚氯乙烯（PVC）** - **价格变动**：华东市场电石法5型料价格在4430-4600元/吨，乙烯法在4900-5300元/吨。 - **影响因素**：国内房地产施工淡季接近尾声，需求走强；供应逐步恢复。 - **趋势判断**：窄幅震荡。 ## 三、市场消息 1. **美伊局势**：美国暂停对伊朗新打击，但未正式确认停火协议，伊朗释放不报复信号，但对霍尔木兹海峡的控制引发争议。 2. **地缘风险**：中东冲突持续，伊朗对霍尔木兹海峡的管控可能影响全球原油运输，加剧市场波动。 3. **航运影响**：沙特经红海运输原油受阻，被迫绕行苏伊士运河，运输成本上升。 4. **需求端**：部分聚酯工厂库存去化，但终端订单仍偏弱，需求复苏节奏需观察。 ## 四、关键数据与走势分析 - **基差变化**：多数品种基差有所收窄或走弱，但部分如乙二醇、沥青等基差仍有回归空间。 - **价差分析**：燃料油高低硫价差、乙二醇-PTA价差等维持高位，反映供需格局变化。 - **库存情况**：部分品种如乙二醇、天然橡胶库存持续下降，支撑短期价格偏强。 ## 五、总结 整体来看，地缘政治局势对能化商品市场影响显著，油价震荡下行带动相关品种同步调整。在供需层面，部分品种如燃料油、乙二醇呈现去库趋势，支撑短期偏强表现；而沥青、聚酯等则因供应宽松和需求疲软，维持高位震荡。投资者需关注地缘政治变化、库存动态及成本端走势，合理控制风险。