20180425-川财证券-食品饮料行业周报_业绩明显改善的个股涨幅较好_19页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周食品饮料板块整体下跌，但跌幅相对上证综指较小。板块内部分个股因估值较低、业绩改善而表现较好，其中惠泉啤酒、华统股份和顺鑫农业涨幅居前。板块整体估值处于中游水平，但白酒子板块仍面临较大压力，跌幅达20%。分析师认为，短期内板块可能有小幅反弹，但大幅上调可能性不大。下周将迎来2017年年报和2018年一季报的集中发布，建议关注业绩改善显著的上市公司。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块本周整体下跌1.01%，跌幅较上证综指（-2.77%）小1.8个百分点。
• 细分板块表现：肉制品板块为唯一上涨的细分板块，涨幅1.44%；白酒板块继续承压，跌幅较大。
• 个股表现：惠泉啤酒（+11.37%）、华统股份（+6.07%）、顺鑫农业（+4.37%）涨幅领先。
• 估值情况：食品饮料板块动态市盈率33.0，处于中游水平。啤酒板块估值最高，为52.3；白酒板块估值较低，为31.5。
• 行业动态：中国成为澳大利亚红酒出口第一大市场，出口额同比增长51%。首份中国白酒年份酒标准体系即将出炉，有助于规范市场。
• 公司动态：多家公司发布2018年第一季度业绩，其中星湖科技、涪陵榨菜、华统股份、克明面业等公司业绩显著增长。
• 风险提示：需关注食品安全问题和经济增速下滑对板块的潜在影响。

关键信息

市场表现

• 食品饮料板块周跌幅：1.01%
• 上证综指周跌幅：2.77%
• 肉制品板块周涨幅：1.44%
• 涨幅前十个股：惠泉啤酒、华统股份、顺鑫农业、洋河股份、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、承德露露、桃李面包、五粮液
• 涨幅后十个股：庄园牧场、来伊份、桂发祥、盐津铺子、皇氏集团、海南椰岛、*ST皇台、得利斯、天润乳业、金枫酒业

关键指标

白酒数据

• 2017年12月白酒产量：127.1万千升，同比减少5.99%
• 白酒需求进入淡季，价格基本稳定

红酒数据

• 2018年3月中国葡萄酒产量：6.1万千升，同比持平
• 2018年1-3月累计产量：19.6万千升，同比下降0.5%
• 2018年2月进口量：3.71万千升，同比下降5.35%
• 2018年2月进口额：1.93亿美元，同比下降0.7%

啤酒数据

• 2017年12月啤酒产量：254.2万千升，同比下降4.6%
• 2018年2月进口量：3万千升，同比下降2.42%
• 2018年2月进口额：3646.5万元人民币，同比增长5.36%

乳制品数据

• 牛奶零售价：11.52元/升，较上周下跌0.52%
• 酸奶零售价：14.38元/升，较上周上涨0.07%
• 奶粉类产品价格略有上涨，国产品牌及进口品牌均有不同幅度的涨幅

肉制品数据

• 猪肉市场价格：29.32元/公斤，较前一周上涨0.54%
• 猪仔市场价格：28.65元/公斤，较上周上涨1.12%
• 生猪养殖预期亏损：270.91元/头
• 肉鸡养殖预期盈利：0.3元/只
• 生猪存栏同比减少0.3%，能繁母猪存栏同比减少0.8%

行业动态

• 澳大利亚红酒出口：中国为澳洲第一大红酒出口市场，出口额达10.4亿澳元，同比增长51%
• 白酒年份酒标准：首份中国白酒年份酒标准体系即将出炉，包括年份酒准入、表述体系及第三方监督备案制
• 公司动态：多家公司发布2017年年报及2018年一季报，其中星湖科技、涪陵榨菜、华统股份、克明面业等公司业绩显著增长，部分公司发布分红方案

风险提示

• 食品安全问题：非法添加、产品过期等事件可能导致市场需求下降，对企业造成损失
• 经济增速下滑：影响消费市场，进而影响企业收入与利润增长

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

川财研究所信息

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行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级

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