20170708-广发证券-广发动态估值数据库（7月第2期）_一张图看懂A股估值水平_11页_1mb

A股估值水平分析总结（广发动态估值数据库，2017年7月第2期）

核心内容概述

本报告由广发证券策略组发布，旨在分析A股各板块及行业的估值水平，提供投资者参考。报告涵盖A股总体、创业板、中小板、大类行业及细分行业估值变化，并结合股权风险溢价和股市收益率进行综合评估。

一、本周绝对估值变化

• A股总体：

  • PE(TTM) 从 20.00 倍上升至 20.17 倍
  • PB(LF) 从 2.00 倍上升至 2.02 倍

• A股整体剔除金融服务业：

  • PE(TTM) 从 32.98 倍上升至 33.44 倍
  • PB(LF) 从 2.59 倍上升至 2.61 倍

• 创业板：

  • PE(TTM) 从 50.83 倍上升至 56.63 倍
  • PB(LF) 从 4.44 倍上升至 4.51 倍

• 中小板：

  • PE(TTM) 从 42.12 倍上升至 42.44 倍
  • PB(LF) 从 3.80 倍上升至 3.83 倍

二、本周相对估值变化

• 创业板相对于沪深300：
  • 相对PE(TTM) 从 3.73 上升至 4.16
  • 相对PB(LF) 从 2.84 上升至 2.88

相对估值图显示，创业板的估值相对沪深300持续上升，但整体仍处于较高水平。

三、板块估值概览

• 创业板：

  • PE(TTM)：56.63 倍
  • PB(LF)：4.51 倍

• 主板：

  • PE(TTM)：16.95 倍
  • PB(LF)：1.73 倍

主板估值显著低于创业板，显示出板块间估值差异较大。

四、大类行业估值水平

• 资源类行业：

  • PE(TTM)：62.68 倍（偏高）
  • PB(LF)：1.75 倍（偏高）

• 金融服务行业：

  • PE(TTM)：8.83 倍（偏低）
  • PB(LF)：1.16 倍（偏低）

资源类行业估值偏高，而金融服务行业估值偏低，显示出不同行业在市场中的相对吸引力。

五、细分行业估值分析

从PE角度看：

• 估值高于历史均值的行业：

  • 钢铁
  • 采掘
  • 家用电器
  • 电子
  • 通信
  • 机械设备

• 估值低于历史均值的行业：

  • 农林牧渔
  • 食品饮料
  • 房地产
  • 建筑装饰
  • 传媒
  • 银行
  • 汽车
  • 非银金融

从PB角度看：

• 估值高于历史均值的行业：

  • 家用电器
  • 纺织服装
  • 休闲服务
  • 轻工
  • 电子
  • 通信

• 估值低于历史均值的行业：

  • 采掘
  • 交通运输
  • 食品饮料
  • 商业贸易
  • 银行
  • 非银金融

六、股权风险溢价 & 股市收益率

• 股权风险溢价：

  • 从 -0.54% 下降到 -0.60%

• 股市收益率：

  • 从 3.03% 下降到 2.99%

股权风险溢价持续为负，表明市场预期回报率低于无风险利率，市场情绪偏谨慎。

风险提示

• 业绩不达预期
• 估值大幅切换

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