20170723-川财证券-电子行业周报_关注AMOLED投资机会_15页_1mb

关注AMOLED投资机会总结

核心观点

• AMOLED市场供不应求：由于LG Display产线量产延后，小米转向三星显示器寻求AMOLED屏供应，AMOLED屏供不应求状态将持续较长时间。
• 中国成为最大投资与产能中心：目前AMOLED屏最大的投资和未来最大产能均在中国，为国内AMOLED屏生产提供配套的企业具有投资机会。
• 推荐标的：A股中唯一的AMOLED屏驱动标的为中颖电子，建议投资者关注。

市场表现

• 电子行业整体表现：本周电子行业下跌0.56%，跑输沪深300指数1.25个百分点。
• 涨幅前三：蓝思科技（+4.85%）、法拉电子（+2.64%）、长盈精密（+2.60%）。
• 跌幅前三：富瀚微（-15.14%）、联得装备（-10.44%）、朗科智能（-8.02%）。

关键指标

• 全球PC出货量：2017年6月全球PC出货量为6110.5万台，同比下降4.34%，为2012Q2以来连续21个季度中仅2014年Q3微增0.06%。
• 国内手机市场出货量：2017年6月国内手机市场出货量为4178.6万部，同比下降6.2%；智能手机出货量为3948万部，同比下降5.8%。

行业动态

1. 三星扩大半导体产能：

   • 三星在韩国平泽市投入15.6万亿韩元建设全球最大半导体工厂，主要生产64层堆栈NAND闪存。
   • 计划再投资14.4万亿韩元扩大平泽厂产能，并投资6万亿韩元在华城建设半导体加工线。

2. iPhone 8量产延迟：

   • 由于OLED屏良率问题，iPhone 8量产受阻，可能推迟至年底才上市。
   • 苹果计划用面部识别技术完全取代Touch ID，已开发3D传感器和专用算法。

3. 台积电与三星制程竞争：

   • 台积电7nm将批量生产（2018年），三星加快6nm制程推进（试产2019年初，量产2019年下半年）。
   • 三星增产8GB HBM2显存，用于AI、HPC等领域。

4. OLED供应变化：

   • 小米因LG Display产能问题，转向三星显示器采购硬式OLED面板。
   • LGD与三星LCD面板协议进展顺利，计划2017年下半年开始供货。

公司动态

5.1 上半年业绩快报

• 海康威视：营收增31.02%，归母净利润增26.22%。
• 火炬电子：营收增21.65%，归母净利润增35.08%。
• 三安光电：营收增46.37%，归母净利润增56.76%。
• 北方华创：营收增48.87%，归母净利润增29.09%。
• 大华股份：子公司中标4.31亿元PPP项目，占2016年营收的32.37%。
• 乾照光电：扩大LED外延芯片生产，新增月产120万片。
• 金龙机电：1.24亿股解禁，占总股本15.48%。
• 杉杉股份：子公司拟定向增发不超过5000万股。
• 京东方A：签署SES-imagotag公司股份购买协议，拟收购其50.01%以上股份。

5.2 上半年业绩预告

• 多家公司业绩增长，如华灿光电（+300.6%~328.81%）、南大光电（+396.24%~423.81%）、弘信电子（+439.2%~469.14%）等。
• 部分公司业绩下滑，如晓程科技（-70%~-100%）、深纺织A（-3,009.79%）等。

风险提示

• AMOLED屏厂投产不及预期：国内AMOLED屏厂若无法提升良品率，可能影响产能释放，进而影响相关配套企业的发展。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com
• 报告联系人：黄超
• 证书编号：S1100115080002
• 联系方式：2021-68595161 / huangchao@cczq.com

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，买入（+20%以上）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，超配（+5%以上）、标配（-5%~+5%）、低配（-5%以下）。

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