20240418-国金证券-仲景食品-300908.SZ-Q1顺利实现开门红_业绩超预期_4页_922kb

公司业绩报告总结

业绩简评为亮点

公司一季度报显示，2024年第一季度营收实现274亿元，同比增长2278%，归母净利润0.51亿元，同比增长3012%，超预期。主要得益于两大业务协同发力和全渠道战略推进。

经营分析

营收增长由调味食品和调味配料业务共同驱动。上海葱油通过抖音延续高增长势能，香菇酱线下经销扩张稳健；调味配料业务因下游需求改善和春节备货因素，预计一季度增速达两位数。公司强化线上线下协同，拓展电商和团餐渠道，目标全年延续增长。

成本优化显著。净利率达18.57%，同比提升11个百分点，毛利率增至44.50%，同比增4.4个百分点。产品结构优化，上海葱油高毛利率占比提升；销售费率、管理费率等有所变化，主要由于市场推广和人员投入。

产品与渠道战略

公司在产品端推动香菇酱全国化，提升品牌力；上海葱油第二曲线预计持续发力。渠道方面，深化全渠道策略，线上扩大品牌影响力，线下下沉至县级市场，预期通过费效比提升，改善盈利能力。

盈利预测与评级

预计2024-2026年归母净利润分别为21亿、24亿、27亿元，同比增长19%、16%、12%，对应PE分别为21倍、19倍、17倍，研究机构维持“增持”评级。

风险提示

潜在风险包括新品放量不及预期、食品安全问题和原材料价格波动。

公司概况

公司财务数据稳健，营收和净利润持续增长，预计未来几年年均增长率保持在10%以上，ROE和PE指标显示良好估值。盈利预测基于公司强单品和全渠道优势，但风险需关注。

此总结基于国金证券研究报告，字数约650字。