20240418-国金证券-致欧科技-301376.SZ-23H2业绩显著改善_综合能力持续提升_4页_922kb

致欧科技2023年业绩总结

致欧科技2023年业绩表现亮眼，全年实现营收607亿元，同比增长113%；归母净利润41亿元，同比增长651%。其中，第四季度营收194亿元，同比增长450%，归母净利13亿元，同比增长606%。公司同时宣布每10股派现5元（含税），分红力度较大。

经营亮点：

• 区域恢复显著：欧洲、北美、日本地区收入分别同比大幅增长435%、118%和51%。
• 品类表现优异：家具、家居、庭院、宠物系列分产品线收入分别增长48%、223%、-123%和373%，其中宠物系列增长尤为突出。
• 渠道拓展快速：B2C渠道收入同比增长140%，亚马逊和独立站分别为410亿元和14亿元；B2B渠道中线下贸易商及KA渠道推进顺利，欧洲线下收入增长216%。

盈利能力提升：

• 毛利率同比提升48个百分点至36.5%，四季度达35.2%，主要受益于采购成本下降及海运费回落。
• 期间费用率同比下降21个百分点至2.79%，其中销售费用增长显著。

战略升级：
公司持续提升品牌力、产品力及供应链能力，通过品牌传播深化市场认知，加速向多平台电商及线下渠道拓展。2024-2026年盈利预测显示，公司EPS分别为12.5元、15.1元、18.2元，当前PE分别为20倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。

风险提示：
品类扩张不及预期、汇率波动、海运费上涨等风险仍需关注。

综上，公司2023年业绩超预期，渠道与品类扩张持续推进，综合能力提升支撑未来发展。