20170508-华宝证券-银行理财双周报_监管趋严坚定_开放净值型占比提升成趋势__17页_1mb

报告摘要

银行与理财产品周报总结（2017年04月17日~2017年04月30日）

核心内容概述

本报告为2017年4月17日至4月30日的银行理财产品双周报，重点分析了非同业理财产品的发行情况、收益类型、发行期限及到期兑付情况，同时提及了同业理财的市场趋势变化及监管环境对理财行业的影响。报告指出，监管趋严背景下，银行理财业务面临转型压力，净值型产品占比逐步提升，打破刚性兑付成为趋势。

主要观点

1. 监管趋严与行业趋势

监管政策：银监会强调打破刚性兑付，推动理财业务市场化转型。
行业趋势：随着监管趋严，银行理财产品规模增速放缓，甚至出现负增长趋势。净值型产品发行量逐步增加，成为未来发展的重点方向。
监管套利：多层嵌套、通道业务等问题受到监管打击，影响银行理财规模扩张及资金运用。

2. 银行理财产品发行市场概况

发行量变化：本双周非同业理财产品发行量较上双周有所下降，但整体仍保持增长趋势。
发行主体：城商行和农村金融机构发行量增长，国有银行和股份制银行发行量占比下降，外资银行发行量较少但占比上升。
产品类型：
- 封闭式预期收益型：发行量3992只，环比下降260只。
- 结构性预期收益型：发行量261只，环比下降29只，同比下降49.02%。
- 净值型产品：发行量43只，开放式产品占比提升至51.16%，高于历史平均水平。

3. 人民币封闭式预期收益型产品

发行主体：城商行发行量最高，农村金融机构紧随其后，国有银行和股份制银行发行量有所下降。
发行期限：
- 1-3个月期限产品占比下降，6-12个月期限产品占比上升，整体期限被拉长。
- 各期限平均预期收益率上限分别为：1个月以内3.81%、1-3个月4.21%、3-6个月4.33%、6-12个月4.43%、1年以上4.58%。
收益率趋势：整体上行，1年以上期限产品涨幅最大。

4. 结构性预期收益型产品

发行主体：外资银行发行量最多，股份制银行占比下降。
挂钩标的：
- 股票/指数挂钩产品占比最高（36.09%）。
- 挂钩指数产品的平均预期收益率上限最高（7.28%），但收益波动较大。
- 挂钩黄金和汇率的产品收益率有所上升。
到期兑付情况：大部分产品以预期收益率上限兑付，部分产品兑付收益在区间内，结构性产品兑付风险较高。

5. 净值型理财产品

发行情况：本双周发行43只净值型产品，开放式产品占比提升至51.16%。
发行主体：股份制银行发行量领先，招行、工行、中信银行为前三名。
产品趋势：净值型产品占比虽小，但大中型银行持续推动转型，产品信息逐渐透明。

6. 外币理财产品

发行情况：本双周发行64只外币产品，环比和同比均下降。
币种分布：美元产品占比最高（81.25%），其次是澳元（7.81%）、港币（6.25%）、英镑（4.69%）。
收益率变化：美元产品收益率小幅上升，澳元、港币显著上升，英镑基本持平。

关键信息汇总

产品发行数据

封闭式预期收益型产品：3992只，环比减少260只。
结构性预期收益型产品：261只，环比减少29只，同比下降49.02%。
净值型产品：43只，开放式产品占比51.16%。

产品收益类型

保本保收益型：370只，占比9.33%。
保本浮动收益型：1042只，占比26.28%。
非保本浮动收益型：2553只，占比64.39%。

产品发行期限

1个月以内：55只，占比1.42%。
1-3个月：1739只，占比44.01%。
3-6个月：1329只，占比33.64%。
6-12个月：709只，占比17.94%。
1年以上：118只，占比2.99%。

到期兑付情况

封闭式预期收益型产品：840只到期产品中，99.88%以预期收益上限兑付，仅1只以下限兑付。
结构性预期收益型产品：63只到期产品中，65.08%以预期收益上限兑付，28.57%以下限兑付。

外币产品数据

美元：52只，平均预期收益率上限2.05%。
澳元：5只，平均预期收益率上限2.13%。
港币：4只，平均预期收益率上限1.19%。
英镑：3只，平均预期收益率上限0.45%。

总结

银行理财市场在2017年4月17日至4月30日期间，整体呈现发行量下降但收益率上行的趋势。监管趋严背景下，打破刚性兑付成为政策导向，推动理财产品向净值型转型。城商行和农村金融机构在非同业理财市场中表现突出，而股份制银行发行量占比下降。结构性产品收益率较高，但兑付风险较大，需投资者谨慎选择。外币理财产品发行量减少，美元产品仍是主要币种，收益率呈现波动上升趋势。未来监管政策的实施和市场环境的变化将继续影响理财产品的发行与收益率走势。

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