20170816-华宝证券-银行理财产品双周报_保本型收益延续跌势_同业存单供需监管双管齐下_14页_1mb

银行与理财产品周报总结（2017/07/24~2017/08/06）

核心内容

本报告分析了2017年7月24日至8月6日期间，中国银行理财市场的发行情况及监管动态，重点围绕保本型产品、非同业理财、净值型产品以及外币理财产品的表现展开。

主要观点

• 监管趋严：央行将表外理财纳入广义信贷指标，抑制金融体系内部杠杆增长，促进金融机构稳健经营。同时，货币基金新规对同业存单投资进行限制，进一步规范市场。
• 理财市场趋势：非同业理财发行数量继续回落，保本型产品收益率持续下跌，而非保本产品收益率已出现企稳迹象。
• 产品结构变化：净值型产品发行量小幅下降，但开放式产品占比显著上升，反映市场对净值型理财的接受度提高。
• 发行主体分布：国有银行和股份制银行仍是理财产品的主力发行机构，但股份制银行发行数量环比下降明显。
• 期限结构：短期产品（1个月以内）发行数量下降显著，而中长期产品略有回升。

关键信息

1. 本双周银行理财市场要闻

• 表外理财纳入广义信贷指标：自2017年一季度起，表外理财已被纳入广义信贷指标，促使广义信贷增速回落，有助于控制金融体系杠杆。
• 同业存单监管收紧：货币基金新规禁止投资主体评级低于AA+的存单，并限制对同一银行的集中度投资，预计将对中小银行的存单需求和发行成本产生影响。
• 监管对供需两端影响：央行将同业存单纳入MPA考核，进一步加强了对供给端的监管，而货币基金新规则加强了对需求端的限制。

2. 本双周非同业理财市场发行概况

• 发行数量：共发行非同业封闭式预期收益型理财产品4183只，结构性预期收益型332只，净值型24只，较上双周均有下降。
• 收益率变化：
  • 1个月以内产品收益率下降21BP至4.02%；
  • 1-3个月、3-6个月收益率基本持平；
  • 6-12个月和1年以上产品收益率小幅上行，约1BP。
• 市场趋势：虽然上双周零售理财收益率普降，但本双周收益率企稳，预计未来将在较高区间波动，大幅下跌可能性较低。

3. 本双周人民币封闭式预期收益型理财产品

• 发行主体：
  • 国有银行发行686只（16.65%）；
  • 股份制银行发行405只（9.83%）；
  • 城商行发行1545只（37.49%）；
  • 农村金融机构发行1453只（35.26%）；
  • 外资银行发行32只（0.78%）。
• 发行数量变化：股份制银行环比下降10.6%，外资银行和股份制银行降幅最大。
• 收益率分布：
  • 3个月期限产品的平均预期收益率上限分别为：国有银行4.28%、股份制银行4.70%、城商行4.56%、农村金融机构4.35%、外资银行3.51%。
  • 保本型产品收益率继续下滑，非保本产品则开始企稳。

4. 本双周净值型理财产品

• 发行情况：共发行23只，开放式产品占比达48%，较上双周上升23个百分点。
• 发行主体：
  • 国有银行发行1只（16.22%）；
  • 股份制银行发行13只（59.46%）；
  • 城商行发行7只（21.62%）；
  • 外资银行发行1只（2.70%）。
• 单家银行表现：江苏银行和招商银行各发行6只，位居第一。

5. 本双周封闭式预期外币理财产品

• 发行数量：共发行62只，较上双周增加5只。
• 币种分布：
  • 美元产品48只（77.19%）；
  • 澳元产品7只（10.53%）；
  • 港币产品2只（3.51%）；
  • 英镑产品5只（8.77%）。
• 收益率变化：
  • 6个月期美元产品收益率上升3BP至1.76%；
  • 澳元产品收益率保持1.73%；
  • 港币和英镑产品收益率分别为0.6%和0.38%，与上双周持平。

风险提示

• 本报告数据为市场不完全统计数据，仅用于反映市场趋势。
• 任何建议、意见及推测仅反映报告发布当日的独立判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行决策，承担相应风险。