20181207-华宝证券-银行理财双周报_理财子公司办法终落地_净值型产品持续高位发行_12页_1mb

银行与理财产品周报总结

核心内容概述

本报告为2018年12月7日发布的银行与理财产品周报，主要围绕理财子公司办法正式落地、非同业理财市场发行概况、人民币封闭式预期收益型理财产品以及净值型理财产品等方面展开分析。报告指出，理财子公司政策的出台为银行理财业务的整改和转型提供了重要支持，同时强调了监管层对风险隔离和资管业务回归本源的重视。

主要观点

• 理财子公司办法正式落地：银保监会在2018年12月2日发布《商业银行理财子公司管理办法》，相较于征求意见稿，正式稿在股权管理、非标投资、自有资金投资、内控隔离及交易管控等方面进行了细化和调整，整体变化不大。
• 政策红利与转型支持：理财子公司作为新老产品衔接的重要一环，有助于理财业务的平稳转型。监管层鼓励的态度明确，旨在推动理财业务从刚兑模式向净值型产品过渡。
• 风险隔离与业务合规：监管强调通过子公司运作实现理财业务与自营业务的风险隔离，打破刚兑，回归资管本源。
• 配套监管制度将完善：银保监会已着手制定理财子公司的净资本和流动性管理等配套监管制度，这对资本管理能力较强的银行将形成一定挑战。

关键信息

非同业理财市场发行概况

• 2018年11月12日至11月25日，我国银行共发行非同业人民币封闭式预期收益型理财产品2744只，较上一双周减少211只；开放式预期收益型产品52只，较上一双周增加23只；结构性预期收益型产品343只，较上一双周减少136只；净值型理财产品212只，较上一双周增加3只。
• 非保本产品收益率：各期限平均预期收益率上限分别为：1个月以内4.740%、1-3个月4.357%、3-6个月4.468%、6-12个月4.680%、1年以上4.751%。除1个月以内产品收益率上升外，其他期限产品收益率均下降。
• 保本产品收益率：各期限平均预期收益率分别为：1个月以内2.900%、1-3个月3.471%、3-6个月3.818%、6-12个月4.001%、1年以上4.203%。1个月以内和1年以上收益率有所上涨，其余期限下降，其中1个月以内收益率上升40BP。

人民币封闭式预期收益型理财产品

• 发行主体：国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行分别发行431只、161只、1104只、1038只、10只非同业人民币封闭式预期收益型产品。股份制银行和国有银行发行数量下降幅度较大。
• 发行数量前五：建行（232只）、中行（116只）、民生银行（60只）、青岛银行（48只）、交行（48只）。
• 不同类型银行收益率变化：非保本3个月期产品平均收益率：国有银行4.179%、股份行4.714%、城商行4.764%、农村金融机构4.461%。与上一双周相比，城商行收益率略有上升，其余类型银行收益率下降。
• 保本产品收益率：3个月期产品平均收益率分别为国有行3.550%、股份行4.060%、城商行3.847%、农村金融机构3.659%。与上一双周相比，国有行和股份行收益率上升，城商行下降。

净值型理财产品

• 发行情况：本双周零售净值型理财产品共发行212只，其中封闭式产品183只，开放式产品29只。国有行、股份行、城商行、农村金融机构、外资银行分别发行69只、28只、89只、23只、2只。
• 发行量前五：工商银行（39只）、青岛银行（26只）、农业银行（21只）、渤海银行（12只）、苏州银行（12只）。
• 趋势分析：净值型产品发行量持续增长，显示出市场对净值型产品的接受度逐步提高。

附录信息

• 图表：包含多张图表，展示了各类银行在不同收益类型、期限和发行数量上的对比和走势，帮助读者更直观地理解市场动态。
• 数据来源：普益标准和华宝证券研究创新部。

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，仅用于反映市场趋势。
• 所有建议、意见及推测仅反映报告发布当日的独立判断，不构成投资建议或承诺。
• 投资者应自行决策并承担投资风险。

总结

本报告全面分析了理财子公司办法的落地、非同业理财市场发行情况、人民币封闭式预期收益型产品及净值型产品的发行趋势。理财子公司办法的发布为银行理财业务的转型提供了制度支持，同时强调了风险隔离和资管业务回归本源的重要性。市场数据显示，非保本产品收益率整体下降，保本产品收益率略有波动，净值型产品发行量稳步增长，显示出市场对净值型产品的逐步认可。