20160511-华创证券-计算机：企业SaaS系列深度报告之四（国内生态篇）-爆发前夜，风起云涌_53页_4mb

国内SaaS行业深度报告总结

核心内容

本报告围绕国内SaaS行业的发展现状、未来趋势以及重点企业进行分析，指出国内SaaS行业正处于早期发展阶段，具备巨大的成长空间，尤其在企业级服务领域。随着云计算基础设施的完善以及中小企业信息化需求的激增，SaaS行业将加速发展，其中移动办公、CRM、HRM、财税、ERP等细分领域将成为未来爆发的重点。

主要观点

1. 国内SaaS行业处于早期，未来成长空间巨大

• 需求端：移动终端的普及与人口红利的消失促使中小企业亟需低成本、高效的信息化解决方案，推动SaaS行业爆发。
• 供给端：国内IaaS和PaaS生态逐渐成熟，为SaaS应用提供坚实基础。
• 行业前景：国内SaaS市场空间广阔，目前缺乏市值超过10亿美元的纯正SaaS公司，未来有望诞生行业巨头。

2. 国内巨头参与打造SaaS生态圈，BYOD细分领域龙头将脱颖而出

• 阿里钉钉：已拥有150万企业用户，成为国内领先的移动办公平台，通过引入ISV构建企业工作流，有望成为企业互联网入口。
• 腾讯企业微信：与微信企业号形成差异化竞争，通过开放API接口，打造企业级服务生态圈。
• 趋势：BAT等互联网巨头将通过M&A或战略合作快速扩展生态，细分领域龙头将享受估值溢价。

3. 通用SaaS先行，垂直SaaS应用引领下一波SaaS潮流

• 通用SaaS：如财税管理、企业邮箱等，因标准化程度高，先于垂直领域发展。
• 垂直SaaS：如CRM、HRM等，更关注细分行业需求，推广成本低，盈利更快，将成为下一波增长点。

4. 销售管理是中小企业普遍痛点，移动CRM迅速崛起

• 痛点：传统CRM无法满足中小企业销售管理需求，移动CRM解决外勤管理、销售过程控制等关键问题。
• 爆发前夜：移动CRM行业进入快速发展期，红圈营销、和创科技、纷享销客等企业快速崛起。
• 竞争优势：和创科技凭借全面的产品线、灵活的定价机制和强大的客户基础，成为行业龙头。

5. 移动客服SaaS处于早期，未来成长空间巨大

• 需求：随着O2O和电商发展，移动端客服成为刚需，60%的客服请求将来自移动端。
• 挑战：传统客服系统无法满足多渠道、智能化需求，移动客服SaaS成为风口。
• 企业表现：智齿科技、Udesk、环信等企业迅速崛起，环信凭借多渠道接入和强大数据处理能力，成为行业龙头。

6. 人力资源SaaS将成为重要应用

• 优势：相比传统本地部署，人力资源SaaS具备数据安全、易扩展、易管理等优点。
• 行业现状：北森作为国内HRM领域龙头，已挂牌新三板，具备成为国内Workday潜力。

7. 财税SaaS前景广阔

• 行业现状：财税SaaS市场尚处于发展初期，但政策支持与数据积累为其提供巨大机遇。
• 企业布局：方欣科技、神州易桥等企业已布局财税SaaS，具备较强竞争力。

8. ERP SaaS仍由传统厂商主导

• 现状：ERP系统标准化程度低，传统厂商如金蝶、用友仍占据主导地位。
• 趋势：未来随着行业需求的拓展，ERP SaaS可能逐步向SaaS模式转变。

关键信息

市场规模

• 2015年中国SaaS市场规模快速扩大，预计未来将形成万亿级市场。
• 移动CRM市场在2014年达到1.9亿元，增速高达180.6%。

重点企业

• 北信源：BYOD领域龙头，与阿里钉钉合作。
• 齐心集团：构建云办公服务集群。
• 丰东股份：打造财税SaaS云服务生态圈。
• *ST明胶：全资收购神州易桥，布局财税服务。
• 浪潮软件：深挖政务云价值。
• 二六三：打造企业互联网生态圈。
• 久其软件：加码SaaS应用服务。
• 初灵信息：抢占大数据产业链关键点。

融资与估值

• 移动CRM领域融资活跃，红圈营销、纷享销客、销售易等企业获得多轮融资。
• 环信完成4轮融资，资金充裕，发展迅速。

技术与生态

• 阿里云、腾讯微信企业版等平台推动SaaS生态发展。
• 移动CRM、移动客服等细分领域具备高增长潜力。

行业评级与建议

• 行业评级：强烈推荐
• 推荐公司：北信源、齐心集团、丰东股份、*ST明胶、浪潮软件、二六三、久其软件、初灵信息

图表与数据支持

• 移动互联网用户规模已超过桌面互联网。
• 阿里云收入增长迅速，2016年Q1同比增长175%。
• 移动CRM市场规模及增速显著。
• 环信客服SaaS平台在用户规模、市场占有率、融资额等方面领先。

结论

国内SaaS行业正处于快速发展的关键阶段，尤其在移动办公、CRM、HRM等细分领域。随着云计算生态的完善和中小企业信息化需求的提升，行业将迎来爆发式增长。未来，垂直SaaS将引领下一波趋势，而互联网巨头通过构建生态圈将加速行业成熟。