20160511-华创证券-计算机_企业SaaS系列深度报告之四（国内生态篇）-爆发前夜_风起云涌_52页_3mb

企业SaaS系列深度报告之四（国内生态篇）总结

核心内容概述

本报告分析了中国SaaS行业的现状与未来发展趋势，指出国内SaaS行业正处于早期发展阶段，未来成长空间巨大。随着云计算基础设施的成熟和移动互联网的普及，企业对SaaS的需求日益增长，尤其是中小企业。同时，国内互联网巨头如阿里、腾讯积极参与SaaS生态建设，推动行业快速发展。垂直领域的SaaS应用如CRM、HRM等正成为新的增长点。

主要观点

1. 国内SaaS行业潜力巨大

   • 中国SaaS市场仍处于早期，与美国相比，To-B与To-C企业市值比例悬殊（20:1），说明市场仍有巨大发展空间。
   • 中国有2000多万家中小企业，其中收入规模低于3千万美元的占大多数，对低成本、高效的SaaS解决方案需求迫切。
   • SaaS模式能够显著降低企业的IT支出，特别是管理成本，企业只需支付订阅费用即可享受统一部署、升级和维护服务。

2. 互联网巨头推动SaaS生态发展

   • 阿里钉钉已成为国内领先的企业级服务平台，用户数超过150万，覆盖多个行业和城市，具备构建企业互联网入口的潜力。
   • 腾讯推出企业微信，作为办公沟通工具，强化了其在企业级服务领域的布局，与钉钉形成竞争格局。
   • 互联网巨头因无法满足企业定制化需求，将通过M&A或战略合作扩展生态圈，垂直领域的龙头企业将受益并享受估值溢价。

3. 垂直SaaS应用引领下一波行业潮流

   • CRM、HRM等垂直领域SaaS产品因解决企业核心痛点，将成为市场爆发的先行者。
   • 移动CRM行业进入爆发前夜，红圈营销、纷享销客、销售易等企业快速崛起，红圈营销因功能全面、产品线丰富、客户基数大而占据领先地位。
   • 移动客服SaaS因满足多渠道、智能化的客服需求，将成为未来增长的重要方向，环信凭借其技术优势和快速融资能力，有望成为行业领军者。

4. 财税SaaS服务前景广阔

   • 财税SaaS在政策支持和数据积累的推动下，市场潜力巨大。
   • 方欣科技和神州易桥是A股中较为纯正的财税SaaS服务标的，具备较强的行业竞争力。

5. HRM成为SaaS重要应用领域

   • 人力资源SaaS相比传统IT系统具有成本低、部署灵活、易标准化等优势，适合快速推广。
   • 北森作为国内HRM领域的SaaS龙头，已挂牌新三板，有望成为国内的Workday。

关键信息

• SaaS行业需求端：移动终端普及与人口红利消失推动中小企业对信息化的需求，SaaS提供低成本高效的解决方案。
• SaaS行业供给端：IaaS层的成熟为SaaS应用提供了良好的基础，阿里云等平台的快速扩张降低了企业级服务的门槛。
• 行业竞争格局：阿里钉钉、微信企业版等平台正在争夺企业级服务入口，而垂直领域如CRM、HRM、财税SaaS等将成为未来重点发展领域。
• 投资建议：报告强烈推荐北信源、齐心集团、丰东股份、*ST明胶、浪潮软件、二六三、久其软件、初灵信息等公司，认为其在SaaS生态中具备重要地位和增长潜力。

行业发展趋势

• 通用SaaS先行：以钉钉、企业微信为代表的通用SaaS平台率先发展，提供基础的企业办公和管理服务。
• 垂直SaaS崛起：随着企业需求细化，垂直领域SaaS如CRM、HRM、财税云服务等将引领下一波行业增长。
• 技术驱动增长：云计算、大数据、移动互联网等技术推动SaaS行业快速演进，提升服务效率和用户体验。
• 政策支持：国家对财税、人力资源等领域的政策支持为SaaS市场提供了良好的发展环境。

重点关注公司

总结

本报告强调了中国SaaS行业正处于爆发前夜，未来成长空间巨大。随着云计算和移动互联网的发展，中小企业对SaaS解决方案的需求迅速增长，而互联网巨头的积极参与将加速行业成熟。垂直领域的SaaS应用，如CRM、HRM、财税云服务等，将引领下一波行业增长，其中红圈营销、环信、北森等公司具备较强竞争力和市场前景。整体来看，SaaS行业将受益于技术进步和市场需求的双重推动，成为未来企业服务的重要方向。