20230426-开源证券-稳健医疗-300888.SZ-公司信息更新报告_消费品业务恢复增长_看好内生外延下常规品高增_10页_1mb

稳健医疗（300888SZ）于2023年4月26日发布投资报告，维持“买入”评级。公司2022年实现营收11351亿元，同比增长4123%，净利润大幅增长；2023年第一季度营收2352亿元，同比增长128%，净利润377亿元，同比增长556%。医用耗材业务中，2022年防疫产品高增长991%，但2023Q1需求下降；常规品业务快速增长，受益于并购和内生发展。健康生活消费品业务2023Q1恢复增长，门店拓展加速。盈利能力短期受疫情影响，毛利率波动，但电商渠道和全棉时代创新将其拉回上升趋势。预计2023-2025年归母净利润为1545/1756/1996亿元，当前PE从高值回落。主要风险包括线下门店恢复不及预期、行业竞争加剧和渠道拓展不达预期。