【国家金融与发展实验室】2023Q3中国财政运行：持续加大财政政策逆周期调节力度_29页_3mb

中国财政运行总结（NIFD季报）

核心内容概述

2023年三季度，中国财政运行呈现出收入增长放缓、支出力度加大、财政赤字收窄的特征。与此同时，地方政府性基金收入和支出进度滞后，房地产销售低迷对地方政府土地出让收入产生显著负面影响，财政政策逆周期调节力度持续增强，以应对经济下行压力。

主要观点

1. 财政收入增长放缓，结构变化明显

• 一般公共预算收入：2023年三季度全国一般公共预算收入47510.0亿元，同比下降0.9%，增速较二季度下降32.6个百分点。税收收入同比增长1.7%，但非税收入同比下降11.6%。
• 政府性基金收入：三季度全国政府性基金预算收入同比降幅扩大至-15.4%，其中地方政府性基金收入同比减少15.0%，国有土地使用权出让收入同比减少18.1%。
• 收入进度：1-10月全国一般公共预算收入完成预算目标的86.3%，中央和地方完成率分别为85.7%和86.8%，均高于去年同期。
• 收入结构：增值税、环境保护税、房产税等税种增长，而印花税、消费税、个人所得税等税种出现负增长。

2. 财政支出增长加快，支出结构优化

• 一般公共预算支出：三季度全国一般公共预算支出同比增长4.1%，其中中央支出增长6.6%，地方支出增长3.6%。
• 政府性基金支出：三季度全国政府性基金预算支出同比下降9.1%，其中中央和地方支出分别下降22.3%和8.3%。
• 支出进度：1-10月全国一般公共预算支出完成预算目标的78.4%，政府性基金支出完成61.8%，均低于2015-2022年同期均值。
• 支出结构：社会保障和就业、节能环保、教育等支出正增长，交通运输、城乡社区事务等负增长。

3. 财政赤字缩小，地方政府债务风险有所缓解

• 财政赤字：1-10月一般公共预算赤字28240亿元，政府性基金预算赤字29104亿元，两者合计赤字57344亿元，比去年同期减少9272亿元。
• 债务风险：地方政府债券增发规模扩大，再融资债券增发量明显增加，缓解了地方政府债务风险。10月份新增1.5万亿元政府债券融资，对GDP的乘数效应有所增强。

4. 财政运行面临潜在风险

• 物价低迷：CPI同比负增长0.2%，PPI连续13个月负增长，显示通缩压力。
• 经济增长疲软：制造业PMI连续低于50，出口增长受阻，居民储蓄意愿增强，货币流动性下降。
• 房地产低迷：商品房销售额和销售面积累计同比分别下降10.7%和16.7%，土地出让收入大幅减少，影响地方政府财政状况。
• 财政支出乘数下降：政府性基金收支下降导致财政支出乘数效应减弱。

关键信息

财政政策展望

• 2024年财政政策将持续加大逆周期调节力度，优化财政收支结构，提高财政政策对实体经济的引导作用。
• 预计2024年财政赤字率3.5%，全国财政赤字43500亿元，同比增长6.0%。
• 地方政府专项债券发行规模将适度扩大，新增限额40000亿元，较上年增加2000亿元。

外部环境影响

• 中美元首会晤取得积极成果，为中美合作注入新动力，有助于增强外商投资信心。
• 国际油价回落减轻了输入性通胀压力，但整体经济仍面临较大不确定性。

未来建议

• 扩大内需：利用中美关系缓和的机遇，推动有效内需扩大。
• 控制债务风险：通过优化财政支出结构，统筹中央与地方财力，保障财政困难地区刚性支出。
• 加强财政与货币政策协调：支持科技攻关、乡村振兴、绿色发展等重点领域，增强财政政策的引领作用。

结论

2023年三季度，中国财政运行整体呈现收支逆差缩小、债务风险缓解的趋势，但受经济疲软、物价低迷、房地产销售低迷等因素影响，财政政策仍需持续加大逆周期调节力度，以支持经济高质量发展。