【NIFD季报】2023Q3中国财政运行：持续加大财政政策逆周期调节力度-NIFD-2023.11-29页_3mb

中国宏观金融NIFD季报分析总结

财政运行概况

2023年三季度，中国财政收入增速放缓，财政支出增长加快。一般公共预算收入同比略降0.9%，但前三季度累计完成预算目标86.3%，税收收入同比增长17%。政府性基金收入同比降幅扩大至-15.4%，支出进度滞后。

主要支出和逆差情况

财政支出同比增长41%，主要领域包括社会保障和债务付息。财政收支逆差缩小，前三季度逆差合计约5.7万亿元，占GDP比重持续降低。三季度地方政府债券增发规模扩大，债务风险暂时缓解。

主要风险

1. 物价持续低迷：CPI和PPI负增长，工业品库存低迷。
2. 经济增长预期疲弱：制造业PMI多次低于50，出口数据负增长。
3. 房地产销售低迷：商品房销售额同比下降10.7%，地方土地出让收入锐减。

财政政策建议

预期2024年财政赤字率3.5%，增加一般公共预算支出和地方政府专项债券规模。建议优化收支结构、加大逆周期调节、化解地方债务风险，并控制内需扩张以促进经济高质量发展。