20211221-首创证券-传媒行业简评报告_国内游戏市场增长减速_影视内容方迎利好_11页_1mb

国内游戏市场增长减速，影视内容方迎利好

核心内容总结

2021年中国游戏市场实际销售收入达到2965亿元，同比增长6.4%，增幅较2020年大幅缩减。其中，中国移动游戏市场销售收入预计为2255亿元，同比增长7.6%，增速明显放缓。游戏出海收入规模增长有所减速，但出海份额保持稳定增长，2021年自主研发游戏海外市场实际销售收入达180.13亿美元，同比增长16.6%。尽管增速下降，但中国游戏行业的精品内容产出能力和海外发行能力持续提升，元宇宙概念逐渐清晰，游戏龙头公司估值提升空间较大。

主要观点

• 行业增速放缓：2021年游戏行业增速回落，主要受供给侧改革、需求侧流量稀缺以及2020年高基数影响。
• 游戏出海表现：出海收入增长有所减速，但出海市场份额稳定增长，美国市场仍为最大收入来源。
• 短视频新规影响：《网络短视频内容审核标准细则》（2021）发布，限制未经授权的影视二创内容，推动短视频平台与版权方合作，利好影视内容制作企业。
• 推荐关注公司：华策影视、芒果超媒、完美世界、吉比特、心动公司等在内容制作和版权保护方面具有优势的企业。
• 广告营销趋势：碎片化、效果向广告成为主流，推荐关注分众传媒、蓝色光标和天下秀等营销龙头。

关键信息

• 市场表现：中信传媒指数全周涨幅6.42%，跑赢大盘，其中动漫板块表现最佳，涨幅达16.42%。
• 影视市场动态：
  • 2022年贺岁档电影上映数量预计近30部，以爱情喜剧、悬疑类为主。
  • 《古董局中局》已获3.52亿票房，领跑贺岁档。
• 游戏市场动态：
  • 《幻塔》手游首发登顶iOS免费榜，米哈游《原神》海外收入环比增长60.5%，重回榜首。
  • Sensor Tower数据显示，Krafton《PUBG:New State》和Garena《Free Fire》分别位列11月全球移动游戏下载榜第一和第二。
• 行业监管与政策：
  • 短视频新规将推动平台加强内容审核，与版权方合作，优化版权保护环境。
  • 国家新闻出版署将实施网络游戏正能量引领计划，规范市场行为。
• 行业数据：
  • 本周国内电影票房达5.78亿元，环比增长53.4%。
  • 电视剧制作备案数量持续下降，行业产能收缩。
  • 网络游戏市场中，《幻塔》《和平精英》《王者荣耀》等产品表现突出。

风险提示

• 国内政策风险：包括新冠疫情防控、国内监管政策等。
• 海外政策风险：海外互联网市场政策变化可能影响游戏出海表现。
• 消费价格波动：必选消费价格波动可能影响广告营销和游戏市场。

行业要闻与公告

• 华谊兄弟：实际控制人减持公司股份超过1%。
• 吉比特：参股公司青瓷游戏在香港联合交易所挂牌上市，持股比例达18.72%。
• 宣亚国际：控股股东计划减持不超过3%的股份。

本周行业数据

• 电影市场：票房增长53.4%，观影人次增长47.0%，场次略有下降。
• 电视剧市场：《风起洛阳》《谁是凶手》等剧集在播放平台表现突出。
• 网络游戏市场：《幻塔》《和平精英》《王者荣耀》等游戏在iOS畅销榜占据前列。

分析师简介

李甜露，首创证券首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有6年证券研究经验。

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现基本持平）、看淡（弱于整体市场表现）。

以上为2021年12月21日传媒行业简评报告的核心内容、主要观点和关键信息的总结。