20170108-中泰证券-传媒行业周报_影视游戏迎来开门红_关注精品内容和小程序催化_13页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年1月第一周的传媒行业分析，重点分析了传媒板块整体表现及子板块的分化情况，同时推荐关注游戏和精品内容相关的投资标的，并梳理了行业动态及公司最新动态。

行业走势

• 传媒板块整体表现：2017年第一周，传媒板块上涨 0.26%，涨幅低于沪深300（1.14%）、中小板（0.95%）和创业板（0.46%）。
• 子板块表现：电影动画板块表现最佳，上涨 1.35%；整合营销板块表现最差，下跌 1.66%。
• 估值情况：传媒板块整体估值为 48.19倍，低于创业板（61.69倍），高于沪深300（13.12倍）。

主要观点与推荐标的

投资策略

1. 关注游戏板块：重点推荐业绩趋稳、产品周期向上的游戏个股，包括：
   • 游族网络
   • 恺英网络
   • 中文传媒
2. 关注精品影视内容：推荐制作能力强、拥有头部精品的影视公司，包括：
   • 唐德影视
   • 慈文传媒
   • 骁威文化（梦幻星生园）
3. 关注动漫与二次元：受益于未来特定人群红利的动漫相关标的，如：
   • 美盛文化
4. 关注营销板块：推荐保持稳定增长并延产业链布局的营销公司，如：
   • 思美传媒
   • 蓝色光标
   • 利欧股份

公司动态

• 恺英网络：子公司上海恺英以2000万元增资上海乐相，切入VR领域，推动“平台+内容+VR/AR”战略。
• 新文化：以10.4亿元收购PDAL 40%股权，储备顶级IP，增强影视剧竞争力。
• 三七互娱：转让喆元文化20%股权，预计产生投资收益1.1亿元，用于补充流动资金和战略投入。
• 威创股份：拟以13.33元/股定增6891.89万股，用于儿童艺体培训中心建设，布局幼教行业。

行业动态

电影市场

• 本周票房：8.53亿元，其中《情圣》以2.30亿元成为票房冠军。
• 2016年好莱坞票房：过亿影片数量为近10年最低，反映好莱坞对中国市场的依赖性。
• 中国电影市场：2017年元旦档票房为5.96亿元，同比下滑，反映行业规范化和观众理性回归。

政策与行业改革

• 国家体育总局：注销足管中心，成立职业联盟，推动中国足球市场化、专业化。
• 广电总局：发布《新闻单位驻地方机构管理办法（试行）》，规范新闻采编活动，加强管理。
• 遏制“天价片酬”：推动从“明星中心制”向“编剧中心制”转变，提升内容质量。

风险提示

1. 大盘系统性调整
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险

重点公司估值

影视娱乐与经纪

营销服务

互联网板块

总结

2017年第一周传媒板块表现略强于市场整体，但仍有较大差距。电影动画板块表现较好，而整合营销板块下跌。重点推荐游戏及精品内容公司，如唐德影视、中文传媒、游族网络等，同时关注动漫、营销及政策变化带来的投资机会。行业面临一定的风险，包括系统性风险和内容盈利风险，投资者需谨慎对待。