20210412-华安证券-传媒行业周报_版权规范叠加长视频提价_长期利好影视内容行业_18页_1mb

报告摘要

版权规范叠加长视频提价，长期利好影视内容行业

核心内容

2021年4月9日，70余家影视公司及主流长视频平台联合发布声明，明确对未经授权的影视内容剪辑、切条、搬运、传播等行为进行法律维权。此举旨在规范版权市场，减少短视频平台对长视频内容的分流，优化影视内容生态。

同时，自4月10日起，腾讯视频上调会员价格，连续包月20元、包季58元、包年218元，涨幅分别为33%、29%、22%。这标志着长视频平台进入新一轮提价周期，以提升ARPU（每用户平均收入）和用户付费意愿。

随着消费者付费习惯逐渐养成，以及长视频平台自制与独播内容比例提升，影视内容行业有望通过版权规范和价格策略，实现收入增长与内容质量提升的良性循环。分析师建议关注头部内容制作公司，如芒果超媒、华策影视、万达电影等。

主要观点与投资建议

版权规范：有助于厘清创作与侵权的界限，保障长视频平台的流量规模，减少内容被非法利用的风险。
长视频提价：各平台通过提价提升ARPU，反映内容需求端增长与供给端内容质量提升。
行业趋势：随着自制与独播内容占比上升，长视频平台在版权成本控制的同时，有望进一步推动用户为内容付费。
投资建议：推荐关注头部内容制作公司，包括芒果超媒、华策影视、万达电影，这些公司有望在行业规范与提价趋势中受益。

关键信息

市场表现：上周传媒互联网板块指数上涨1.00%，涨幅在30个中信一级行业中排名第6，强于市场平均水平。
重点个股表现：涨幅前十包括游族网络、文投控股、华闻集团、号百控股、艾格拉斯等；跌幅前十包括众应互联、联建光电、紫天科技、昆仑万维等。
影视版权保护：4月9日联合声明发布，旨在打击未经授权的影视内容传播，维护内容创作者权益。
腾讯视频提价：连续包月20元、包季58元、包年218元，涨幅高于2020年爱奇艺提价。
行业数据：
- 游戏：2021年2月移动游戏收入211.98亿元，同比增长12.24%；iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》。
- 电影：2021年至今内地电影总票房194.72亿元；4月10日票房前三为《我的姐姐》、《哥斯拉大战金刚》、《西游记之再世妖王》。
- 电视剧：CSM59城卫视黄金剧场电视剧收视前三为《陪你一起长大》、《海洋之城》、《爱在星空下》；网络热度前三为《长歌行》、《爱的理想生活》、《斗罗大陆》。
- 综艺：电视综艺网络播放量前三为《王牌对王牌第六季》、《欢乐喜剧人第七季》、《天赐的声音第二季》；网络综艺热度前三为《青春有你第三季》、《创造营2021》、《吐槽大会第五季》。
- 渠道：2021年2月OTT+智能电视日均开机率41.3%，环比上升1.0%；月活跃用户前三为银河奇异果、CIBN酷喵影视、云视听极光。
- 直播电商：淘宝直播TOP5主播销售额总计13亿元，同比下降36.7%；快手直播TOP5销售额总计4.4亿元，同比下降84.7%；抖音直播TOP5销售额总计1.96亿元，同比下降47.2%。
- 广告营销：2021年2月广告市场花费同比增长68.4%，其中电梯海报同比涨幅最大（301.9%），杂志渠道跌幅最大（-17.1%）。

风险提示

监管政策趋严：政策变化可能对行业造成不确定性。
电影票房不及预期：若票房表现不佳，可能影响行业整体收益。

行业要闻

游戏行业：
- 心动公司收购LeanCloud，加强开发者服务。
- 天美工作室2020年营收达100亿美元，成为全球最大游戏开发商。
- 工信部下架《暖暖环游世界》《屠龙破晓》等APP。
- Krafton计划4月提交IPO申请，估值约270亿美元。
- 国产网游审批权或下放海南自贸港试点。
影视行业：
- 2021年清明档电影票房突破8亿元，刷新历史纪录。
- 70余家影视公司及平台联合声明，强化版权保护。
互联网行业：
- 腾讯视频上调会员价格。
- 携程网通过港交所聆讯。
- 叮咚买菜完成7亿美元D轮融资。
- 腾讯大股东Prosus减持，承诺未来三年不再减持。
- 明星IP平台“分享时代”完成过亿元融资。
教育行业：
- 教育部发布《中小学生课外读物进校园管理办法》，限制课外读物在校园内的销售。
- 大山教育、卓越教育、第一高中教育发布2020年财报，部分公司营收和利润出现下降，部分则增长。
- 教育部发布幼儿园与小学衔接指导意见，禁止违规培训。

分析师与研究助理简介

分析师：姚天航，传媒行业高级研究员，中南大学本硕，有三年传媒上市公司经验。
研究助理：郑磊，传媒行业高级研究员，英国萨里大学硕士，有三年买方传媒行业研究经验，两年内容战略与投资经验。

投资评级说明

行业评级：增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；中性—变动幅度在-5%至5%之间；减持—落后市场基准指数5%以上。
公司评级：买入—领先市场基准指数15%以上；增持—领先5%至15%；中性—变动幅度在-5%至5%；减持—落后5%至15%；卖出—落后15%以上；无评级—因信息不足或不确定性事件无法评级。

展开完整摘要