20231217-华融融达期货-棉花周报_周内郑棉期价横盘整理为主_周内棉纱价格有所企稳_持续关注下游市场转暖表现_短期棉价或难有亮眼表现_14页_2mb

棉花周报摘要（2023-12-17）

市场概况

本周国内棉花市场出现震荡走势，郑棉主力05合约周内跌幅不超过30元/吨，持仓量大幅增加（累计增加36万手）。外棉价格略涨，内外价差缩小，但整体承压运行。

价格分析

• 郑棉期货：主力05合约收盘价15350元/吨，较上周跌30元/吨。ICE主力03合约报7985美分/磅，涨幅2.02%，但文华商品指数微跌。
• 现货市场：国产纱线价格涨跌互现，部分品种（如32支、40支棉纱）出现涨价；外纱人民币报价微幅上移。内外棉价差较上周缩窄227元/吨至227元/吨。
• 大宗商品表现：CRB指数持稳运行，原油、黄金价格走强，农产品板块分化。棉花PMI指数降至30.18%，纺织业产能收缩。

产业需求与库存

下游市场虽有好转（棉纱价格下跌放缓），但复苏持续性存疑。纱线工业库存持续累库，棉花商业库存总量（453.07万吨）同比显著增加，纺织企业棉花库存下降，采购谨慎。

宏观与国际因素

• 国内经济：CPI同比涨幅回落，美联储维持利率不变，市场预期加息周期结束。
• 国际动态：美国陆地棉出口签约减少，装运量小幅增加；ICE基金净持仓转多，但土耳其棉花产量预期下调。
• 替代品竞争：涤纶短纤价格涨跌互现，粘胶、棉价走势分化，纯棉纱需求优势或受压制。

价格展望

短期棉价震荡运行，供需矛盾未彻底改善；中长期因春节备货及外棉供应量预期存在支撑，但需求仍需观察修复力度。预计宽幅震荡偏弱，周内未现明显反转信号。

操作建议

• 轧花企业：择机进行套保操作，关注远期价格风险。
• 下游纺织：可利用虚值看跌期权控制采购成本。

数据来源：内部系统及行业报告整理