20231210-华融融达期货-棉花周报_市场悲观情绪有所修复_周内郑棉期价重心走高_持续关注下游市场走货表现_短期棉价上方或仍有压力_14页_2mb

棉花市场本周呈现以下关键情况：市场悲观情绪部分修复，郑棉期价重心上移，郑棉主力05合约单周上涨450元/吨，持仓增加46万手，显示期价反弹背景下下游纱厂出货有所好转。

当前市场存在两方面特征：一是国内CRB指数及文华商品指数持续下跌；二是ICE期棉主力合约先跌后涨，郑棉反弹力度较强。

产业格局方面，纺织行业仍面临较大压力，下游纱线价格持续下跌，国产32S纱线普跌250-300元/吨，出货量虽有增加但增幅有限。

国际市场方面，美棉出口数据不佳，CFTC基金净多头头寸有所增加，ICE期棉技术指标转强。

操作建议：建议轧花企业关注套保机会，下游纺企可考虑卖出虚值看跌期权降低采购成本。

需关注点：下游开机率下降、库存高企、需求不足等结构性问题尚未根本改善，棉价短期或宽幅震荡但整体承压。