20241110-华融融达期货-棉花周报_宏观预期扰动商品市场_郑棉期价周内探底回升_关注政策预期对需求的影响_短期棉价延续区间震荡走势_13页_1mb

棉花市场周报总结 (2024-11-10)

一、市场概述

美国大选和美联储降息落地，宏观扰动背景下，郑棉主力合约周内探底回升，价格重心有所下移，最低触及13860元/吨后回升至14180元/吨。基本面无显著变化，但政策预期影响加剧。预计短期内郑棉延续震荡走势。

第一部分：国内外棉花市场数据

价格指数与走势

截至11月8日：

• CRB大宗商品指数上涨224点（涨幅8%）；
• 文华商品指数上涨211点（涨幅12.1%）；
• ICE期棉主力合约报7096美分/磅，周涨幅0.74美分/磅（涨幅0.1%）；
• 郑棉主力合约报14180元/吨，周涨幅90元/吨（涨幅0.64%）。

国内外供需情况

• 国内方面：截至11月9日，新疆皮棉累计加工量2,636.5万吨（同比增幅29.4%）。郑棉持仓增至53.1万手，内外棉价差扩大至-1344元/吨。
• 国际方面：美国2024/25年度累计净签约出口陆地棉1,336万吨，出口进度超预期。ICE期棉价格近期下跌，技术面偏弱。

主要品种走势

• 棉花现货与期货对比：郑棉期价与滑准税下外棉价差扩大，内外棉价差增至-1344元/吨，11月1日为-1275元/吨。
• 棉纱市场：内外棉纱价差有所收窄，下游订单表现不佳，但整体库存压力可控。

二、市场分析

1. 宏观环境

• 美联储降息25个基点，终端利率预期上调50个基点；
• 特朗普胜选可能引发对中国出口商品加税政策，纺织业面临外部风险；
• 全球商品市场出现分化，避险情绪下工业品价格普遍下跌。

2. 基本面分析

• 供应端：新疆棉花增产预估较大，籽棉收购成本倒挂期价，短期对价格支撑有限；
• 需求端：下游纺织业订单略有下滑，产成品库存小幅累库，但整体维持良性运行；
• 政策影响：需关注美联储后续降息频率及外部宏观政策对纺织企业补库节奏的影响。

三、技术分析

• 郑棉主力合约：MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，技术指标转强；
• ICE期棉：MACD绿柱缩量但DIFF与DEA死叉，技术弱势。

四、操作建议

• 资本市场建议：短期震荡为主，可关注政策变动态。
• 生产企业：核算新年度皮棉加工成本，有订单者优先锁定现货价格；
• 纺织企业：根据订单情况，考虑使用虚值期权策略管理采购风险。

第五部分：免责声明（摘要）

本报告由华融融达期货股份有限公司出具，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自主决策并自行承担风险，期货交易存在投资风险。