20250323-国信期货-棉花周报_郑棉下挫后回升_下游消费略有好转_14页_3mb

棉花市场周报总结

核心内容

本报告由国信期货发布，日期为2025年3月23日，主要分析了近期棉花市场走势及上下游相关数据，结合国内外市场情况，对棉花后市进行了展望。

主要观点

国内市场分析

• 郑棉价格走势：本周郑棉价格先下挫后回升，周度跌幅为0.22%，整体在13500-13700元/吨的极窄区间内波动。
• 市场情绪：整体市场成交处于低位，投资者观望情绪浓厚，等待新的市场指引。
• 供应端：棉花产量增长的利空基本释放，郑商所棉花期货仓单及有效预报持续增加，本周仓单加预报增加772张，总计12357张。
• 需求端：下游消费略有好转，纺织企业开机率维持在54.8%的高位，织造企业开机率连续两周上升至50%以上，显示“金三银四”旺季补库预期仍在。
• 政策环境：目前棉花政策调控处于真空状态，后期需关注新年度种植情况及订单变化。

国际市场分析

• ICE期棉走势：本周ICE期棉震荡走低，周跌幅达2.41%。
• 美棉出口数据：美国陆地棉出口净销售增加10.11万包，但下一年度出口净销售仅5.79万包，出口表现整体疲软。
• 中国取消美棉合同：中国继续取消美棉合同，3月7日至13日一周取消了1.12万吨美棉合同，显示对进口棉的偏好减弱。
• 美国天气影响：美国主产区天气持续干燥，棉苗生长情况不乐观，对产量构成压力。
• 种植面积变化：美国、印度等国家2025年棉花种植面积同比下降，预计短期国际棉价在前低一线存在较强支撑。
• 美元走势：美元走强对棉价形成压制，影响国际市场价格。

关键信息汇总

现货价格

• 3128指数较上周下跌25元/吨
• 2129指数较上周上涨1元/吨

棉花进口情况

• 1-2月份进口棉花27万吨，同比减少41万吨

棉花库存情况

• 2月份商业库存551.48万吨，同比增加14.81万吨
• 2月份工业库存93.13万吨，同比增加4.26万吨

下游库存情况

• 2月份纱线库存22.32天，同比增加3.64天
• 2月份坯布库存29.43天，同比增加2.19天

纱线价格

• 气流纺10支棉纱价格较上周持平
• 普梳32支棉纱价格下跌50元/吨
• 精梳40支棉纱价格持平

操作建议

• 建议以短线交易为主，关注市场动态及政策变化。

后市展望

• 短期趋势：国内棉价预计在13500-13700元/吨区间内震荡，国际棉价在前低一线存在支撑。
• 中期关注点：新年度种植面积、订单情况及天气变化将是影响价格的重要因素。

数据来源

• 郑商所、WIND、USDA、NOAA、国信期货

分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：电话 021-55007766-305169，邮箱 15227@guosen.com.cn

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