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甲醇早报总结（20230116）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，近期甲醇市场受到供应和需求变化的影响，整体呈现震荡走势。报告分析了当前市场的主要驱动因素，并给出了操作建议，同时列出了影响甲醇价格的利多与利空因素，以及潜在的风险因素。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价预计短期将呈现宽幅震荡，主要受供需边际预期改善影响。
• 供应情况：国内甲醇产量为151.6万吨，开工率74.8%，环比下降1.2%；西北地区企业周度签单量（不含长约）环比增加5.8万吨，显示供应端有所恢复。
• 库存变化：国内甲醇企业库存量为42.4万吨，环比减少7万吨；但港口库存仍维持在79.7万吨，其中华东港口库存为67.5万吨，环比增加8万吨，显示港口库存压力依然存在。
• 下游需求：烯烃开工率79.5%，环比上升4.9%，表明部分下游行业有所回暖；但醋酸开工率73.2%，环比下降5.6%，显示部分下游需求仍偏弱；甲醛开工率20.4%，环比下降1.7%，二甲醚开工率12.8%，环比上升0.3%。
• 装置动态：部分MTO装置运行负荷有所提升，如常州富德、宁波富德；浙江兴兴新能源科技有限公司的69万吨/年甲醇制烯烃装置已重启，对市场有一定支撑作用。

关键信息

利多因素

• 供应缩量：西北地区甲醇企业周度签单量环比增加5.8万吨，显示供应端有所收紧。
• 现货成交好转：部分港口烯烃装置重启或待重启，表明下游需求有所回升。
• MTO装置运行负荷提升：常州富德、宁波富德等MTO装置运行稳定，部分超负荷运行，对甲醇需求形成支撑。
• 甲醇制烯烃装置重启：浙江兴兴新能源科技有限公司的69万吨/年装置重启，有助于提升甲醇消费。

利空因素

• 港口库存增加：港口库存79.7万吨，环比增加8万吨，显示库存压力未缓解。
• 部分下游需求走弱：醋酸开工率环比下降5.6%，甲醛开工率环比下降1.7%，显示部分下游行业需求疲软。
• MTO装置检修：南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，影响甲醇需求。
• 新产能投产预期：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月底投产，可能对市场供应造成压力。

操作建议

• 建议投资者采取观望或逢低做多的策略，关注市场供需变化和下游需求的改善情况。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响全球经济和工业需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对市场产生重大影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能投产可能增加供应，装置检修则可能减少需求。
• 下游需求波动：烯烃、醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚等下游行业需求变化对甲醇价格影响显著。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的主要原料，其价格变动直接影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能对市场情绪和资金流向产生影响。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的分析和建议可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283