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格林大华期货焦煤早报总结（2021年11月26日）

核心内容概述

格林大华期货发布的焦煤早报指出，短期内焦煤市场呈现低位震荡态势，操作上建议少量试空05合约。报告从供需关系、价格走势、政策影响等多个角度对焦煤市场进行了分析，并列出了影响市场的利多与利空因素，同时提醒投资者注意相关风险。

主要观点

• 市场趋势：短期内焦煤价格处于低位震荡状态，市场情绪较为谨慎。
• 操作建议：建议投资者少量试空05合约，以应对可能的短期价格回调。
• 供需状况：当前焦煤供需偏宽松，短期内不会出现紧张局面。未来基于215-225的铁水产量假设，焦煤供需仍不会显著紧张。
• 政策影响：煤炭价格调控政策仍在持续，保供政策的落地情况将对市场产生重要影响。

利多因素

• 主产地供应偏紧：主产地煤矿受到安全检查限制，禁止超产，优质主焦煤供应依然紧张，部分煤种竞拍出现一家报价的情况。
• 焦炭市场情绪改善：焦炭市场看跌情绪有所减弱，多家焦企对焦炭价格进一步下跌表示抵触，部分焦企焦煤库存降至偏低水平，开始少量采购优质资源。
• 蒙煤通关维持高位：蒙煤通关量维持在500车以上，价格下调后下游拉运有所回升，贸易商出货情况有所好转，叠加短盘价格上调，报价趋于稳定。

利空因素

• 政策调控持续：煤炭价格调控政策仍在执行，对焦煤价格形成压制。
• 焦煤产量高位：焦煤产量维持在较高水平，供应压力较大。
• 下游观望情绪浓厚：下游对焦炭价格仍有下跌预期，采购以按需为主，市场整体需求偏弱。
• 库存压力仍存：煤矿库存仍有不同程度积累，销售压力持续，部分煤种后续仍有下调预期。
• 钢材价格反弹有限：钢材价格小幅反弹，钢企利润有所改善，但对焦炭仍有下跌预期，对焦煤需求仍显疲软。

风险提示

• 保供政策落地情况：若保供政策进一步落实，可能对焦煤供应产生积极影响。
• 蒙煤通关情况：蒙煤通关量的变化将直接影响市场供需平衡。
• 环保限产政策：环保限产可能限制焦煤产量，从而对价格形成支撑。
• 粗钢压减政策：粗钢产量的压减将对焦煤需求造成压力。
• 市场不确定性：市场受多种因素影响，价格波动较大，投资者需谨慎应对。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018