20230913-国元证券-埃斯顿-002747.SZ-埃斯顿2023年半年度报告点评_拥抱高景气赛道_Q2业绩实现高增_3页_1mb

埃斯顿2023年上半年业绩强劲增长，营收达224.1亿元同比增长3538%，归母净利润0.97亿元增长2766%，扣非净利润0.69亿元增长10059%。Q2单季度表现更为突出，营收、利润增长率超过全年。增长主要得益于新能源行业，特别是光伏、储能和新能源汽车领域的发展，带动工业机器人及智能制造业务增长46.84%。

在盈利能力方面，公司毛利率从33.09%降至33.04%，净利率从4.35%降至4.09%，主要通过供应链优化、降本增效和制造精益管理实现。期间费用率总体下降，销售和管理费率降低，提升了运营效率。

公司出货量在国内工业机器人市场排名第二，海外业务毛利率提升至36.72%，显示国际化战略成效。预计未来三年营收和利润将持续增长，维持“买入”评级，目标价对应较低市盈率。然而，存在技术人员流失、市场竞争加剧和汇率波动等风险。

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