20220902-国元证券-诺泰生物-688076.SH-2022年半年度报告点评_疫情影响业绩有所波动_销售+研发+产能三大能力齐步推进_4页_1mb

诺泰生物2022年半年度报告总结

核心内容概述

诺泰生物在2022年半年度报告中披露了其业绩受疫情影响有所波动，但公司在销售、研发和产能建设方面持续推进，展现出较强的业务拓展能力和技术储备。

主要观点

• 业绩表现：
  2022年上半年，公司实现收入2.68亿元，同比下降13.17%；扣非归母净利润为1443.30万元，同比下降32.25%。
  分季度来看，2022Q2收入1.34亿元，同比下降6.13%；扣非归母净利润为-125.10万元，同比下降114.24%。
  毛利率为52.68%，同比下降3.58个百分点。

• 业绩下滑原因：

  • 疫情影响导致销售收入下降；
  • 销售费用和管理费用同比增加；
  • 处置子公司新博思股权产生的投资收益计入非经常性损益。

• 业务结构变化：

  • 定制类产品与服务收入1.53亿元，同比下降37.48%；
  • 自主选择产品收入1.13亿元，同比增长77.21%；
  • 其他业务收入195.71万元，同比增长372.27%。

• 销售能力提升：
  公司新增4名BD人员，构建了覆盖美国、欧洲、中国的BD组织体系，并成功开发了3个新客户。

• 研发进展显著：

  • 完成了多个新项目的工艺研发及放大生产；
  • 在生物催化、光化学、连续流等技术方面取得进展；
  • 奥曲肽原料药完成美国FDA补充资料回复，准备欧盟CEP和沙特注册申报；
  • 氟维司群通过美国FDA技术审评和欧洲EDQM认证，取得欧盟CEP证书；
  • 磷酸奥司他韦胶囊取得国内上市销售条件；
  • 复方匹可硫酸钠颗粒完成三批工艺验证，计划四季度提交国内注册申报；
  • 自主研发的GLP-1受体激动剂抗糖尿病和减肥一类多肽新药取得临床试验通知书。

• 产能建设：

  • 建德二期项目中一个GMP车间完成设备安装调试及试生产，另一个完成厂房建设；
  • 连云港北厂区完成规划、设计及101车间扩建。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：
  预计公司2022-2024年营业收入分别为6.46亿元、8.38亿元、10.62亿元，增速分别为0.31%、29.78%、26.69%；
  归母净利润分别为1.16亿元、1.49亿元、1.92亿元，增速分别为0.80%、28.36%、28.43%；
  EPS分别为0.55元、0.70元、0.90元，对应PE分别为39.59倍、30.84倍、24.02倍。

• 投资建议：
  维持“增持”评级，认为疫情后业绩有望逐步恢复。

风险提示

• 研发不确定性风险；
• 新冠业务不确定性风险；
• 产能建设不及预期风险。

基本数据

财务预测表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

分析师声明

分析师马云涛及其团队声明：报告所采用数据来自合规渠道，分析逻辑基于职业操守和专业能力，结论反映个人观点，不受到第三方影响。

免责条款

本报告为国元证券研究所所有，未经授权不得复制、转发或传阅。如需引用或转载，需与研究所联系。