20151231-国金证券-汽车及零配件行业2015年日常报告_2016年CES前瞻_颠覆汽车的盛宴_29页_2mb

报告摘要

2016年CES（国际消费类电子产品展览会）成为智能汽车领域的重要平台，聚焦无人驾驶、智能网联汽车、车联网及智能化技术。汽车智能化和共享化趋势日益明显，推动汽车从“功能机”时代迈向“智能机”时代。互联网企业、传统车企及零部件供应商纷纷布局智能汽车领域，加速技术商业化进程。

智能汽车成为CES焦点：2016年CES的参展商数量较2015年增长25%，智能汽车相关技术成为展会核心主题。
无人驾驶技术快速发展：无人驾驶技术在CES上成为最大亮点，谷歌与福特成立合资公司，推动商业化进程。LIDAR、雷达等感知技术成为关键，成本降低将加速普及。
车联网技术成熟：车联网技术已进入应用阶段，基于IOS与Android系统的车载系统成为主流，实现“人-车-网络”互动。
智能网联汽车是未来方向：智能网联汽车将实现“人-车-网络-路”的互动，推动汽车智能化、共享化、网络化发展。
互联网企业推动智能化：苹果、谷歌、百度、阿里巴巴、乐视、腾讯等互联网公司积极布局智能汽车领域，通过车载智能、无人驾驶、车联网生态系统构建等方式，推动行业变革。
传统车企加快布局：传统车企如奔驰、宝马、奥迪、大众、福特、通用等，通过合作与自主研发，积极布局智能网联汽车，提升产品智能化水平。
并购成为国内企业切入智能汽车领域的重要手段：2015年以来，国内上市公司通过并购方式快速切入智能汽车领域，如亚太股份、威帝股份、均胜电子等。

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：50.17
- 市场优化平均市盈率：21.27
- 国金汽车零配件指数：12303.46
- 沪深300指数：3765.18
- 上证指数：3572.88
- 深证成指：12889.83
- 中小板综指：13727.26
技术亮点：
- 感知技术：摄像头与LIDAR、雷达等传感器技术并行发展，NVIDIA的Drive PX平台支持多摄像头数据处理，Ambarella推出高清晰度视觉解决方案。
- 人机交互：手势识别与语音识别技术广泛应用，如宝马AirTouch、博世触觉反馈屏、苹果Siri语音识别等。
- AR-HUD技术：增强现实抬头显示器（AR-HUD）技术有望在2017年实现量产，提升驾驶体验与安全性。
投资策略：
- 评级为增持，认为智能汽车板块未来表现优于行业均值。
- 建议关注以下公司：亚太股份、威帝股份、万安科技、均胜电子、盛路通信、商业城、东风科技。
- 重点推荐无人驾驶和车联网领域。
产业趋势：
- 2016年是智能汽车的大年，预计无人驾驶、车联网及智能网联汽车将加速市场化。
- 电动汽车与智能汽车结合紧密，推动共享化发展。
- 智能汽车产业链包括感知、判断、执行、互联等环节，相关企业将受益。

长期竞争力评级：高于行业均值，表明企业具备较强的竞争优势。
公司投资评级：
- 买入：预期上涨幅度在20%以上
- 增持：预期上涨幅度在5%-20%
- 中性：预期变动幅度在-5%到5%
- 减持：预期下跌幅度在5%以下
行业投资评级：
- 增持：预期上涨幅度超过大盘5%以上
- 持有：预期变动幅度与大盘相近
- 减持：预期下跌幅度超过大盘5%

互联网企业：
- 苹果：CarPlay系统
- 谷歌：Android Auto及无人驾驶技术
- 百度：无人驾驶路测及自动驾驶事业部
- 阿里巴巴：YunOS操作系统及互联网汽车生态
- 乐视：eColink产品及超级汽车
- 腾讯：趣驾Wedrive解决方案
- 蔚来汽车：电动超跑及高性能车型
传统车企：
- 奔驰：F 015自动驾驶概念车
- 宝马：i8 Spyder及手势识别系统
- 大众：全新概念电动车
- 福特：SYNC 3系统及与谷歌合作
- 通用：雪佛兰Bolt量产电动车
- 奥迪：A8 Sedan自动驾驶功能
零部件供应商：
- 德尔福：V2E系统及自动驾驶技术
- 博世：车联网生态系统及触屏反馈技术
- 大陆集团：eHorizon系统及AR-HUD技术