20160501-国金证券-汽车零配件行业2016年日常：智能汽车系列调研报告一-豪华车ADAS高配版先行_1mb

汽车零配件行业2016年日常调研总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年汽车行业中的智能汽车与新能源汽车发展现状，重点调研了宝马、奔驰、特斯拉等品牌的销售情况、智能驾驶辅助系统（ADAS）配置、新能源车型推广及市场反馈等内容。报告指出，2016年是智能汽车发展的关键年份，自动驾驶和车联网技术加速落地，同时新能源汽车市场因政策激励和消费者需求增长而备受关注。

主要观点

• 智能驾驶辅助系统（ADAS）：ADAS以提升汽车安全为主要目标，市场渗透率不断提高。宝马和奔驰的ADAS主要集中在高端车型，部分中低端车型可通过选配获得部分功能，但受限于硬件配置。
• 特斯拉的智能驾驶技术：特斯拉具备高度自动驾驶能力，通过Autopilot系统实现车道辅助、自动泊车等功能，并支持空中升级。其车身采用全铝设计，提升续航和驾驶感。
• 新能源汽车推广：新能源汽车在限购城市（如上海）受到免费牌照政策的强烈刺激，但充电基础设施建设滞后成为推广瓶颈。宝马和奔驰在新能源车型方面推进较慢，而特斯拉则专注于纯电动车领域。
• 行业投资方向：电动化、智能化、共享化是汽车行业的长期投资主线，重点推荐智能汽车和新能源汽车相关企业，如双林股份、拓普集团、均胜电子等。

关键信息

智能驾驶辅助系统（ADAS）配置与价格

• 宝马：

  • 7系配备最全的ADAS功能，包括车道偏离预警、车道保持、自适应巡航、全景摄像头等。
  • 5系可选配车道偏离预警、偏离预警+车道保持、全景摄像头等，价格范围为5,500-19,700元。
  • 3系低配车型因硬件限制无法选装ADAS。
  • 选配功能由厂家生产，需等待一两个月，4S店不参与装配。

• 奔驰：

  • S级轿车配备完整的ADAS系统，包括自动紧急刹车、车道保持、全景摄像头等。
  • GLC和C级车可选配部分ADAS功能，如自适应巡航。
  • 自动紧急刹车和碰撞预警是主要安全功能，自动紧急刹车在碰撞危险时可自动急刹。
  • 雷达和摄像头数量不足影响ADAS实用性。

新能源汽车情况

• 宝马：

  • 在售新能源车型包括i3（纯电动）、i8（插电式混合动力）、530Le（插电式混合动力）。
  • i3适合年轻女性，i8为高端超跑，530Le符合上海免费沪牌政策。
  • 新能源车价格比燃油车高约14万元，需安装充电桩才能申请沪牌。

• 奔驰：

  • 仅有E级混合动力车型在售，纯电续航35公里，无法免费上沪牌。
  • 计划在2016年北京车展推出GLE混动版，续航29.6公里，充电时间短。
  • 新能源车销量占比小，主要受制于充电设施和续航问题。

• 特斯拉：

  • 仅Model S在售，续航里程509-557公里，百公里加速3.0-5.4秒。
  • Autopilot功能需额外付费22,900元，支持空中升级。
  • 充电站覆盖广泛，超级充电站9个，目的地充电站35-40个，且均为免费。
  • 车身采用全铝设计，碰撞后需更换整块，但维修成本较低，保养费用远低于传统燃油车。

轻量化趋势

• 宝马：采用碳纤维复合材料，尤其在i系列和7系中，科技含量高但成本高。
• 奔驰：偏好超高强度钢，兼顾安全与成本。
• 特斯拉：采用全铝车身，兼顾轻量化和续航能力。

投资分析

• 行业评级：汽车零配件行业长期竞争力高于行业均值，建议“买入”。
• 投资主线：
  • 智能化与共享化：自动驾驶和车联网技术加速发展，推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份。
  • 电动化：新能源专用车和运营租赁模式值得关注，建议关注双林股份、广东鸿图、万丰奥威。
• 风险提示：
  • 宏观经济形势不如预期；
  • 新能源汽车推广不及预期；
  • 智能汽车发展进程低于预期。

附件信息

• 附件一：宝马调研纪要

  • 5系可选配多种ADAS功能，价格差异较大。
  • 新能源车型价格较高，但符合沪牌政策，吸引部分消费者。
  • 充电桩需与社区协商，且为宝马专用，与其他品牌不兼容。

• 附件二：奔驰调研纪要

  • SUV车型销量较好，特别是GLC。
  • ADAS功能以安全为主，配置集中在高端车型。
  • 新能源车型较少，主要受制于续航和充电问题。

• 附件三：特斯拉调研纪要

  • Model S为主要在售车型，具备高度智能化功能。
  • 无现车，需网上预订，交付周期较长。
  • 车身采用全铝设计，维修成本较低。

联系信息

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