20160503-国金证券-汽车零配件行业2016年日常报告：智能汽车系列深度报告七：北京车展-智能化、电动化是最大亮点_1mb

汽车零配件行业2016年日常报告总结

核心内容

2016年北京国际汽车展览会以“创新·变革”为主题，吸引了全球14个国家和地区的1,600多家参展商，参展车辆共1,179台，创历史新高。展会不仅展示了大量新能源汽车和智能驾驶技术，还成为推动汽车行业智能化和电动化的重要契机。

主要观点

• 智能化与电动化趋势明显：智能化和电动化是本届车展的最大亮点，无人驾驶技术发展迅速，已超市场预期，2016年被视为无人驾驶元年。
• 智能驾驶技术加速发展：传统车企与互联网企业纷纷布局智能驾驶领域，如长安、北汽、乐视、沃尔沃、特斯拉等，展示了多种无人驾驶车型和技术。
• 新能源汽车普及加速：新能源汽车数量和比例创历史新高，续航里程显著提升，三元锂电池成为主流，推动电动车发展。
• SUV为主流车型：SUV在传统乘用车中表现突出，成为销量增长的主要驱动力，预计2016年销量增速为10%。
• 投资策略：关注板块龙头、低估值品种以及并购机会，推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：27.14
• 市场优化平均市盈率：15.98
• 国金汽车零配件指数：9889.57
• 沪深300指数：3156.75
• 上证指数：2938.32
• 深证成指：10141.54
• 中小板综指：10990.35

展会亮点

• 无人驾驶技术：长安、北汽、乐视、沃尔沃、特斯拉等企业展示了无人驾驶车型，如长安睿骋无人驾驶汽车完成了2000公里实路测试。
• 新能源汽车：新能源汽车数量达147台，占总参展车辆的12.5%，其中紧凑型和SUV车型为主流，续航里程显著提升。
• 智能网联汽车：乐视超级汽车LeSee展示了无人驾驶功能，搭载乐视车联网系统，推动智能网联革命。

技术发展

• ADAS系统：智能驾驶辅助系统（ADAS）是实现单车智能化的关键，AEB（自动紧急刹车系统）是ADAS的核心功能。
• 三元锂电池：成为新能源汽车动力电池的主流，其能量密度更高，有助于提升续航里程。
• 智能驾驶技术路径：传统车企与互联网企业优势互补，共同推进智能驾驶技术发展。

市场趋势

• SUV增长：2016年第一季度SUV销量达196.4万辆，同比增长51.5%，成为乘用车增长的主要驱动力。
• MPV增长：随着二胎政策的放开，MPV市场需求逐步提升，预计2016年销量增速在15%-20%。
• 新能源汽车销量：预计全年销量超过60万辆，增长主要来源于乘用车市场，特别是限购城市的需求释放。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期
• 智能汽车产业化进程不及预期

投资建议

• 智能化与共享化：推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份等。
• 电动化：重点关注比亚迪、电池产业链（均胜电子、曙光股份、当升科技）、电机电控（双林股份、云意电气、大洋电机）等。
• 传统乘用车：持续推荐低估值蓝筹，如上汽集团、长安汽车。

图表目录

• 图表1: 展会整车数量创新高
• 图表2: 新能源汽车数量与比例创新高
• 图表3: 主要无人驾驶汽车汇总
• 图表4: 长安睿骋无人驾驶汽车在高速行驶
• 图表5: 长安睿骋无人驾驶汽车内饰
• 图表6: 北汽无人驾驶车试驾
• 图表7: 沃尔沃S90展示
• 图表8: S90全系配备Pilot Assist II
• 图表9: 特斯拉Model S展示
• 图表10: 特斯拉自动驾驶功能
• 图表11: 智能汽车发展路线图
• 图表12: ADAS具体应用
• 图表13: ADAS主要分类
• 图表14: 沃尔沃在自动驾驶领域的布局
• 图表15: AEB为ADAS核心模块
• 图表16: 乐视超级汽车LeSee展示
• 图表17: LeSee内部超大中控屏
• 图表18: 传统车企与互联网企业技术路径
• 图表19: 搭载阿里YunOS的荣威X5
• 图表20: YunOS智能车载操作系统
• 图表21: 互联网企业与传统车企合作情况
• 图表22: 参展重点新能源车型汇总
• 图表23: 北汽新能源超跑ARCFOX-7
• 图表24: 宝马740Le xDrive
• 图表25: 奔驰GLE 500 e 4MATIC
• 图表26: 特斯拉Model X
• 图表27: 2014年与2016年纯电动车续航里程对比
• 图表28: 2014年与2016年纯电动车电池类型对比
• 图表29: 锂离子电池正极材料性能对比
• 图表30: 主要电动车电池参数
• 图表31: 参展重点传统车型汇总
• 图表32: 乘用车细分车型销量结构
• 图表33: 盈利预测与财务指标

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