20160503-国金证券-汽车零配件行业2016年日常报告_智能汽车系列深度报告七_北京车展-智能化_电动化是最大亮点_26页_2mb

智能汽车与新能源汽车发展分析总结

核心内容

2016年北京车展以“创新·变革”为主题，吸引了来自全球14个国家和地区的1,600多家参展商，参展车辆达1,179台，创历史新高。其中，全球首发车112台、概念车46台、新能源车147台，占比达到12.5%，显示出智能汽车和新能源汽车成为本届车展的最大亮点。

主要观点

• 智能化与电动化是未来趋势：无人驾驶技术发展超市场预期，2016年被视为智能汽车的元年。众多传统车企与互联网企业展示了无人驾驶车型，加速了汽车智能化进程。
• ADAS是实现单车智能化的关键：智能驾驶辅助系统（ADAS）是智能汽车发展的必经之路，AEB（自动紧急刹车系统）作为ADAS的核心功能，是智能驾驶执行端的关键。
• 三元锂电池成为主流：相比上届车展，本届新能源汽车采用更多三元锂电池，提升了续航里程，成为未来电动车的最佳技术路线。
• SUV成为销量增长主力：SUV车型在本届车展中占主导地位，2016年Q1销量同比增长51.5%，占乘用车销量的34.6%，预计全年销量增速为10%。
• 传统车企与互联网企业优势互补：传统车企在制造和设计方面具有优势，而互联网企业则在数据和服务方面表现突出，双方合作将推动智能汽车的发展。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：27.14
• 市场优化平均市盈率：15.98
• 国金汽车零配件指数：9889.57
• 沪深300指数：3156.75
• 上证指数：2938.32
• 深证成指：10141.54
• 中小板综指：10990.35

无人驾驶技术进展

• 长安睿骋无人驾驶汽车完成2000公里实路测试，达到L3级自动驾驶水平。
• 北汽EU260改造无人驾驶汽车，实现路线设定、车道保持等功能。
• 特斯拉Model S和Model X配备Autopilot自动驾驶功能，OTA升级系统不断丰富无人驾驶体验。
• 沃尔沃S90配备Pilot Assist II，实现高度自动驾驶。
• 乐视LeSee和Faraday Future合作打造概念车，具备自动驾驶功能。

新能源汽车发展

• 新能源汽车数量和比例创历史新高，续航里程显著提升。
• 三元锂电池成为主流，相比磷酸铁锂电池，其能量密度更高，适合提升续航里程。
• 汽车厂商正逐步向高端车型延伸，如北汽ARCFOX-7、特斯拉Model X等。

SUV与MPV市场

• SUV在本届车展中占据主导地位，成为传统乘用车销量增长的主要驱动力。
• MPV市场因二胎政策和消费理性化逐步提升，预计2016年销量增速在15-20%之间。

投资策略

• 智能化、共享化：推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份。
• 电动化：重点关注比亚迪、均胜电子、曙光股份、当升科技、双林股份、云意电气、大洋电机等。
• 传统乘用车市场：持续推荐低估值蓝筹，如上汽集团、长安汽车。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期
• 智能汽车产业化进程不及预期

相关报告

• 深度报告：包括《智能汽车系列深度报告六：云意电气-汽车核心电子龙头整装待发》、《智能汽车系列深度报告五：特斯拉 Model 3 发布超预期--电动车大众化：特斯拉将成为下一个苹果》等。
• 行业点评报告：涵盖《无破界不生态 乐视“LeSEE”引爆汽车智能网联革命》、《《太阳的后裔》展示短时托管再掀智能汽车热》等。
• 公司点评报告：包括《云意电气（300304）公告点评：收购上海力信夯实新能源汽车领域布局》、《双林股份（300100）2016Q1季报点评：业绩符合预期期待智能化与电动化领域布局》等。

总结

2016年北京车展展示了智能汽车和新能源汽车的巨大发展潜力，无人驾驶技术、三元锂电池、SUV市场增长等成为关键亮点。传统车企与互联网企业的合作与竞争将推动汽车智能化进程，而新能源汽车的普及将依赖于续航里程的提升和电池技术的进步。投资方面，建议关注智能化、电动化和传统乘用车市场中的龙头企业及低估值品种。