20160313-国金证券-汽车零配件行业周报_人工智能将加速无人驾驶_看好智能汽车产业链_22页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年3月汽车行业的市场表现、行业趋势及重点公司动态，整体给予汽车行业“增持”评级，并指出人工智能、无人驾驶、新能源汽车、传统汽车及汽车轻量化为行业长期投资主线。

主要观点

1. 智能化与共享化

• 无人驾驶进展加速：美国国会将就无人驾驶汽车开发进行举证，预计将成为全球首个改革无人驾驶交通法规的国家，推动无人驾驶商业化进程。
• 谷歌承担事故责任：谷歌无人驾驶汽车在测试中首次被认定为有责任，表明其技术已进入实际应用阶段，有助于提升无人驾驶的安全性。
• 通用汽车布局：通用汽车以10亿美元收购自动驾驶公司Cruise，加速其在自动驾驶领域的布局，推动产业快速发展。
• 推荐公司：亚太股份、万安科技、双林股份、拓普集团、均胜电子、云意电气、威帝股份。

2. 电动化

• 新能源汽车产量回升：2016年2月新能源汽车产量环比增长35.63%，同比增长315.2%，地方补贴政策持续释放红利。
• 地方补贴政策：贵阳、沈阳等多地出台新能源汽车补贴政策，支持行业发展。
• 上海推广分时租赁：上海市优先保障新能源汽车分时租赁的额度需求，每年不少于4,000辆，有助于缓解续航焦虑和充电问题。
• 推荐公司：松芝股份、宇通客车。

3. 传统汽车

• 2016年2月销量：汽车销量158.09万辆，环比下降36.94%，同比下降0.86%，主要受春节影响。
• 预测2016年销量增长：预计全年销量增速10%，推荐低估值蓝筹股，如上汽集团和长安汽车。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：38.29
• 市场优化平均市盈率：16.44
• 国金汽车零配件指数：8410.29
• 沪深300指数：3018.28
• 上证指数：2810.31
• 深证成指：9363.41
• 中小板综指：9758.09

本周市场回顾

• 汽车板块表现：本周下跌1.21%，跑赢沪深300 1.23个百分点。
• 板块细分表现：整车下跌1.85%，乘用车下跌2.84%，商用载客车上涨0.63%。
• 个股表现：万丰奥威、曙光股份、亚太股份表现较好，均胜电子、威帝股份表现较弱。

上市公司重点公告

• 中国重汽：2月重卡产量和销量均同比下降。
• *ST夏利：2月销量同比下降52.14%。
• 金龙汽车：2月客车销量同比下降6.01%。
• 均胜电子：收购KSS和TS道恩，完善智能汽车布局。
• 亚太股份：布局智能汽车生态圈，通过参股多家公司整合资源。

新车型上市

• 宝骏560：SUV，价格区间7.78-9.08万元。
• 沃尔沃XC90T8：SUV，价格135.80万元。
• 吉利2016款远景：三厢轿车，价格区间5.39-6.79万元。
• 2016款哈弗H9：SUV，价格区间20.98-27.28万元。

盈利预测与财务指标

重点报告摘要

1. 均胜电子

• 收购项目：收购KSS公司和TS道恩的汽车信息板块，完善智能汽车布局。
• 业绩预测：预计2016年KSS归母净利润7,000万美元，TS道恩归母净利润1,300万欧元。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.61、0.86、1.35元，对应PE分别为51、36、23倍。

2. 亚太股份

• 智能汽车布局：通过参股智波科技、前向启创、苏州安智等公司，构建智能汽车生态圈。
• 投资建议：首次给予“买入”评级，预计2016-2017年EPS分别为0.25、0.31元。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级说明

• 高于行业均值：关注企业基本面，评判未来两年公司综合竞争力与所属行业上市公司均值的比较结果。

结论

本报告强调智能汽车、新能源汽车、传统汽车及汽车轻量化作为汽车行业未来发展的主要方向，建议投资者重点关注相关产业链及具备核心技术的企业。同时，地方补贴政策的持续释放为新能源汽车的发展提供了有力支持，预计2020年新能源汽车年产量将达到200万辆。