20160508-国金证券-汽车零配件行业研究周报_Google与克莱斯勒合作_继续看好智能驾驶_29页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

行业评级：维持“买入”评级，长期竞争力高于行业均值。
市场表现：本周汽车板块上涨0.05%，跑赢沪深300指数0.89个百分点。其中，汽车零部件板块上涨1.13%，表现相对较好。
重点行业趋势：电动化、智能化、共享化和电商化成为汽车行业的长期投资主线。

主要观点

智能汽车

无人驾驶进展：Google与菲亚特克莱斯勒达成合作，推动无人驾驶快速发展。100辆克莱斯勒Pacifica将用于Google自动驾驶测试，加速项目落地。
CES Asia 2016亮点：智能汽车与自动驾驶成为展会主题，25家整车厂商及相关供应商参展，展示创新成果。
商业化预期：预计无人驾驶将在特定领域以租赁方式推广，2020年有望提前实现商业化。
重点推荐公司：双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份。

新能源汽车

政策支持：工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》，北汽新能源获纯电乘用车资质。深圳市推出新能源公交车运营补贴，最高每辆每年45万元。
行业增长：2016年新能源汽车产销预计达到60万辆，增长主要来源于乘用车。
补贴退坡：补贴政策逐步退坡，但整体仍为行业提供支持。
重点推荐公司：比亚迪、均胜电子、曙光股份、当升科技、双林股份、云意电气、大洋电机等。

传统汽车

销量增长：预计2016年汽车行业销量增速为10%，上汽集团、长安汽车等低估值蓝筹股持续推荐。
市场动态：宝沃汽车与东汇汽车合作，推动传统汽车与互联网融合。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：27.22
市场优化平均市盈率：15.83
国金汽车零配件指数：9979.14
沪深300指数：3130.35
上证指数：2913.25
深证成指：10100.54
中小板综指：10984.95

公司盈利预测与财务指标

重点公司	现价 (2016-05-06)	EPS 2015A	EPS 2016E	EPS 2017E	PE 2015A	PE 2016E	PE 2017E
双林股份	38.77	0.62	0.88	1.11	63	44	35
拓普集团	27.38	0.66	0.79	1.04	41	35	26
万安科技	29.34	0.22	0.27	0.37	133	109	79
亚太股份	20.00	0.19	0.25	0.31	105	80	64
均胜电子	34.18	0.61	0.86	1.35	56	40	25
云意电气	26.46	0.35	0.45	0.65	76	59	41
威帝股份	55.93	0.72	0.77	0.83	78	73	67
上汽集团	19.79	2.70	2.89	3.08	7	7	6
长安汽车	14.63	2.13	2.59	2.79	7	6	5

行业要闻

Google与菲亚特克莱斯勒合作：推动无人驾驶技术发展，加速商业化进程。
大众“2025战略”：聚焦数字化、互联化、电动化和新移动服务，计划推出15款新能源汽车。
通用与Lyft合作：测试无人驾驶雪佛兰Bolt电动出租车车队，探索分时租赁模式。
北汽新能源获资质：首家获得纯电动乘用车生产资质，显示国家对新能源汽车的支持。
深圳新能源公交补贴：运营补贴标准为26万至45万元/辆/年，补贴退坡机制逐步落地。

上市公司重点公告

东风汽车：4月销量15,000辆，同比下降26.95%。
江铃汽车：4月销量20,018辆，同比下降13.04%。
安凯汽车：4月销量751辆，同比增长20.20%。
宇通客车：4月销量5,252辆，同比增长36.38%。
海马汽车：4月销量14,350辆，同比增长24.84%。
长安汽车：4月销量达133,848辆，其中CS75销量增长34.88%。
江淮汽车：4月销量53,470辆，同比增长4.68%。
东安动力：4月销量28,573台，同比增长84.93%。
亚夏汽车：非公开发行股票，募资99,999.97万元。
华懋科技：非公开发行股票，募资不超过7.8亿元。
庞大集团：拟发行不超过20亿元公司债券。
骆驼股份：拟公开发行9亿元可转债，用于动力型锂离子电池项目。
万安科技：与Haldex成立合资公司，布局电控制动系统。

新车型上市

东风风神A30：新增车型，售价5.97万元。
开瑞优劲1.3L车型：微卡，售价3.20-4.35万元。
吉利帝豪GS：SUV，售价7.78-10.88万元。
一汽-大众25周年纪念版：三厢轿车，售价10.78-15.38万元。
力帆迈威：SUV，售价5.78-7.68万元。
潍柴英致737：MPV，售价5.68-7.78万元。

投资建议

智能化与共享化：推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份。
电动化：推荐比亚迪、均胜电子、曙光股份、当升科技、双林股份、云意电气、大洋电机。
传统汽车：推荐上汽集团、长安汽车。

风险提示

宏观经济风险：若宏观经济形势不如预期，可能影响行业增长。
新能源推广风险：新能源汽车推广不及预期，可能影响整体市场表现。
智能汽车进程风险：智能汽车产业化进程低于预期，可能影响技术应用和商业化。

总结

2016年汽车行业迎来重要变革，智能化、电动化、共享化和电商化成为长期投资主线。无人驾驶技术加速发展，Google与菲亚特克莱斯勒的合作推动了技术测试和应用。新能源汽车政策支持不断加强，北汽新能源成为首家获得纯电乘用车资质的企业，深圳市推出新能源公交补贴政策。传统汽车企业如宝沃与东汇汽车合作，推动互联网+模式应用。重点推荐公司包括双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子、云意电气、威帝股份、比亚迪、上汽集团、长安汽车等。行业整体表现良好，汽车板块跑赢大盘，但需关注政策变动和市场需求变化带来的风险。

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