20220510-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__17页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，分析了截至2023年5月6日A股、美股及港股的市场估值水平。报告涵盖了A股整体及分板块、分行业估值情况，以及美股和港股的估值数据，旨在为投资者提供市场估值的全面参考。

一、A股市场表现情况

• 上周表现：
  • A股指数中，中证500小幅下跌1.14%，创业板综下跌3.20%。
  • 市场风格上，周期板块下跌0.28%，金融板块下跌3.13%。
  • 周二八转换显示，小盘指数下跌0.76%，大盘指数下跌3.00%。
• 成交额：
  • 上周两市总成交额为16607.05亿元，较前一周下降62.76%。
• 估值水平：
  • 上证综指PE(TTM)为11.72倍，深证综指为33.12倍，创业板指为45.06倍。
  • 上证综指PB(TTM)为1.24倍，深证综指为2.39倍，创业板指为5.22倍。

二、全部A股估值情况

• 统计指标：
  • 全部A股PE(TTM)均值为17.77倍，1SD为14.07倍。
  • 全部A股（非金融）PE(TTM)均值为28.95倍，1SD为20.60倍。
• 创业板：
  • PE(TTM)为54.19倍，较前一周上升。
  • PB(TTM)为3.67倍，较前一周上升。
• 中小企业板：
  • PE(TTM)为41.12倍，较前一周上升。
  • PB(TTM)为1.52倍，较前一周上升。

三、A股分板块估值情况

• 整体估值：
  • 创业板估值显著高于其他板块，处于较高水平。
  • 上证综指估值处于较低水平，接近历史低位。

四、A股分行业估值情况

估值偏高行业

• 农林牧渔：估值分位99.5%，高于历史均值。
• 休闲服务：估值分位83.5%，高于历史均值。
• 汽车行业：估值分位82.8%，略高于历史均值。

估值偏低行业

• 电子：估值分位0.1%，远低于历史均值。
• 有色金属：估值分位0.0%，处于极低水平。
• 钢铁：估值分位13.4%，相对较低。
• 国防军工：估值分位15.1%，相对较低。
• 传媒：估值分位4.0%，相对较低。

偏离度分析

• 食品饮料、电气设备、美容护理处于较高估值区域。
• 环保、传媒、计算机处于极低估值区域。
• 银行、非银金融估值分位均为0%，处于底部。

五、美股及港股估值情况

美股估值

• 市盈率：
  • 标普500：20.19倍，较前一周下降3.55%。
  • 道琼斯工业：22.12倍，较前一周下降4.58%。
  • 纳斯达克指数：28.23倍，较前一周下降3.70%。
• 市净率：
  • 标普500：4.04倍，较前一周下降3.47%。
  • 道琼斯工业：6.28倍，较前一周下降2.58%。
  • 纳斯达克指数：4.48倍，较前一周下降4.12%。
• 估值分位：
  • 标普500：46.60%
  • 道琼斯工业：72.70%
  • 纳斯达克指数：24.30%

港股估值

• 市盈率：
  • 恒生指数：9.22倍，较前一周上升1.96%。
  • 恒生中国企业指数：8.12倍，较前一周上升3.13%。
  • 恒生香港35：16.89倍，较前一周下降0.69%。
• 市净率：
  • 恒生指数：0.91倍，较前一周上升0.83%。
  • 恒生中国企业指数：0.83倍，较前一周上升1.35%。
  • 恒生香港35：1.00倍，较前一周下降2.81%。
• 估值分位：
  • 恒生指数：20.40%
  • 恒生中国企业指数：33.20%
  • 恒生香港35：80.00%

主要观点与关键信息

• A股整体估值：截至5月6日，全部A股PE(TTM)为15.93倍，处于相对低位，而剔除金融服务业后PE(TTM)为23.91倍，有所上升。
• 市场风格：上周市场风格偏向周期板块，金融板块表现较差；小盘指数优于大盘指数。
• 板块差异：创业板和中小企业板估值较高，而上证综指估值较低，存在明显分化。
• 行业分化：农林牧渔、休闲服务等部分行业估值偏高，而电子、有色金属、钢铁、国防军工、传媒等行业估值偏低，存在明显结构性机会。
• 美股与港股：美股整体估值处于中等水平，港股估值相对较低，尤其是恒生中国企业指数和恒生指数市净率处于历史低位。

风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券力求准确可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告观点不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身需求进行决策。
• 报告中提及的公司可能为华鑫证券客户提供服务或持有其证券头寸。
• 未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式转载或引用本报告内容。