市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230515-华鑫证券-26页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概览

本报告分析了2023年5月15日A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖了主要指数表现、板块与行业估值水平、市场风格变化以及相关风险因素。分析师严凯文从多个维度对市场估值进行了系统性评估，并提供了相应的数据支持。

主要观点

• A股市场整体估值处于中等偏低水平，但存在板块与行业间的显著差异。
• 美股及港股估值整体偏高，但部分指数市盈率与市净率有所下降。
• 市场风格偏向周期与小盘股，消费与中盘股表现相对较弱。
• 多个行业估值处于历史低位，部分行业估值偏高，存在结构性机会。

A股市场表现情况

• 上周指数表现：
  • 上证综指下跌1.86%，深证成指下跌1.57%，创业板下跌0.67%。
  • 恒生指数下跌2.11%，恒生科技指数下跌0.55%，恒生国企指数下跌1.97%。
  • 纳斯达克指数上涨0.40%，标普500指数下跌0.29%，道琼斯工业指数下跌1.11%。
• A股风格表现：
  • 创业板表现相对较好，跌幅为0.67%；上证50表现相对较差，跌幅为2.01%。
  • 周二八转换显示，小盘指数表现优于中盘指数，跌幅分别为1.80%和2.73%。
• 市场交易情况：
  • 上周两市日均交易额为10245亿元，环比下降8.64%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)数据：
  • 全部A股PE(TTM)为17.95倍，环比下降。
  • 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)为27.63倍，环比下降。
• 估值分位：
  • 全部A股PE(TTM)估值分位为47.40%，处于中等偏低水平。
  • 深证综指PE(TTM)为37.46倍，估值分位为61.60%。
  • 创业板指PE(TTM)为32.42倍，估值分位为23.40%。
• PB(TTM)数据：
  • 上证综指PB(TTM)为1.33倍，估值分位为12.00%。
  • 深证综指PB(TTM)为2.44倍，估值分位为14.20%。
  • 创业板指PB(TTM)为4.40倍，估值分位为25.90%。

A股分行业估值情况

• PE(TTM)行业分布：
  • 休闲服务、商业贸易、计算机行业估值高于历史均值，分位分别为83.0%、81.8%、80.5%。
  • 医药生物、银行行业估值明显低于历史均值，分位分别为12.8%、13.7%。
  • 有色金属、电气设备、煤炭、通信、交通运输处于估值分位底部，分位分别为0.0%、0.6%、1.4%、5.5%、11.3%。
• PB(TTM)行业分布：
  • 美容护理、食品饮料、国防军工行业估值稍高于历史均值，分位分别为70%、48%、47%。
  • 房地产、银行、医药生物行业估值明显低于历史均值，分位分别为1%、2%、2%。
  • 建筑材料、环保行业处于估值分位底部，分位分别为0%、1%。
• 估值偏离度：
  • 美容护理行业位于PE、PB第一象限，其他行业均呈现负向偏离。

美股及港股估值情况

• 美股市盈率：
  • 标普500市盈率为23.40倍，环比下降1.29%。
  • 道琼斯工业市盈率为24.47倍，环比下降1.04%。
  • 纳斯达克市盈率为34.40倍，环比上升0.33%。
• 美股市净率：
  • 标普500市净率为3.91倍，环比下降0.27%。
  • 道琼斯工业市净率为6.13倍，环比下降0.96%。
  • 纳斯达克市净率为4.26倍，环比上升0.69%。
• 港股市盈率：
  • 恒生指数市盈率为9.43倍，环比下降2.47%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为8.31倍，环比下降2.53%。
  • 恒生香港35市盈率为13.83倍，环比下降2.28%。
• 港股市净率：
  • 恒生指数市净率为0.95倍，环比下降2.20%。
  • 恒生中国企业指数市净率为0.83倍，环比下降2.20%。
  • 恒生香港35市净率为0.98倍，环比下降2.27%。

关键信息

• 风险提示：
  • 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。
• 分析师信息：
  • 严凯文，华鑫证券分析师，SAC编号：S1050516080001。
• 估值判断：
  • A股市场整体估值处于中等偏低水平，部分行业估值偏低，存在投资机会。
  • 美股及港股估值整体偏高，但部分指数市盈率与市净率有所下降，需关注市场变化。

估值分位与市场风格

• A股风格表现：
  • 周二八转换显示，小盘指数表现优于中盘指数。
  • 周市场风格偏向周期，消费板块表现相对较弱。
• 估值分位：
  • A股整体估值分位为47.40%，处于中等偏低水平。
  • 创业板估值分位为23.40%，中小板估值分位为2.30%。
  • 恒生指数估值分位为28.40%，恒生中国企业指数估值分位为37.90%，恒生香港35估值分位为59.40%。

总结

本报告提供了A股、美股及港股的市场估值分析，涵盖多个指数与行业的PE、PB数据及估值分位。整体来看，A股市场估值处于中等偏低水平，但存在结构性差异；美股及港股估值偏高，但部分指数有所回调。市场风格偏向周期与小盘股，消费与中盘股表现相对较弱。部分行业如医药生物、银行估值偏低，可能具备投资价值，而休闲服务、计算机等估值偏高，需谨慎对待。投资者应结合自身情况，对市场估值进行独立评估。