20250111-招商期货-PVC周报_上游不减产_延续下跌趋势_26页_1mb

PVC周报分析总结：

• PVC市场价格持续下跌，现货价再创新低，上游供应保持高产量，未减产，主要因烧碱价格较好，支撑氯碱企业利润。
• 供应端：PVC产量同比增4%，上游开工率约81%，高于往年，新增产能预计3-4%，供应压力大。
• 原材料端：煤炭价格大幅下降，电石价格也在下跌，生产成本降低，但上游亏损严重。
• 库存端：上游和社会库存均下降，上游库存压力较小，但社会库存仍较高。
• 需求端：春节前后下游需求转淡，PVC下游开工率下降，水泥等行业开机率下滑。
• 出口端：PVC出口量增加，出口金额同比增17%，海运费下滑，但利润不高。
• 后市展望：供应增加、需求淡季，预计PVC价格将继续底部震荡；估值偏低，不建议做空；风险包括房地产超预期反弹。

总之，该报告指出PVC市场供给过剩、需求疲软，价格维持低迷态势，建议投资者观望为主。