20180604-西南证券-分级基金周报_分级B溢价下降_持有成本增加_7页_1mb

分级基金周报总结 (0528-0601)

核心内容

本周（2018年05月28日至06月01日），市场整体呈现震荡下跌态势，上证综指周涨幅为 -2.11%，深证成指周涨幅为 -2.67%，创业板指周涨幅为 -5.26%。在这一背景下，分级基金的表现也受到显著影响。

主要观点

• 分级A表现稳定：西证分级A综合指数收于107.95，周涨跌幅为 0.27%，整体微涨，但涨幅趋缓。
• 分级B多数下跌：分级B整体表现不佳，多数下跌，但部分如诺安进取、白酒B、酒B等涨幅较大，分别为9.96%、9.83%、8.57%。
• 折溢价套利空间有限：分级基金整体折溢价较低，套利盘相对有限，对价格影响不大。
• 资管新规影响：受资管新规影响，分级B持有成本增加，市场风险上升。在市场大跌时，溢价下降明显，对分级B持有者不利。
• 下折风险提示：9只分级B临近下折，建议投资者关注母基金净值变化，避免非预期下折带来的损失。

关键信息

分级A综合指数

• 收于107.95
• 周涨跌幅为 0.27%

分级B下折风险

• 代码 | 名称 | 现价 | 净值 | 溢价率 | 整体折溢价率 | 下折母基需跌 | 下折预期盈亏
• 150189 | 转债进取 | 0.6210 | 0.5880 | 5.61% | -0.84% | 4.64% | -5.31%
• 150095 | 泰信 400B | 0.4380 | 0.3210 | 36.45% | 5.44% | 5.29% | -26.71%
• 150276 | 一带一B | 0.3850 | 0.3420 | 12.57% | -0.15% | 6.75% | -11.17%
• 150218 | 新能源 B | 0.4440 | 0.3540 | 25.42% | 2.92% | 7.58% | -20.27%
• 150174 | TMT 中证 B | 0.4240 | 0.3610 | 17.45% | 0.94% | 8.03% | -14.86%
• 150260 | 重组 B | 0.3950 | 0.3597 | 9.81% | 2.00% | 8.07% | -8.93%
• 150118 | 房地产 B | 0.3950 | 0.3676 | 7.45% | -0.66% | 8.46% | -6.93%
• 150033 | 多利进取 | 0.9900 | 0.8455 | 17.09% | 0.91% | 9.13% | -14.60%
• 150274 | 带路 B | 0.4350 | 0.3880 | 12.11% | -0.98% | 9.70% | -10.80%

分级A、B涨幅前五

分级A、B日成交额前五

分级A隐含收益率前五

分级B折溢价前五

整体折溢价前五

杠杆率前五

投资建议

• 分级A整体折溢价较低，具有长期配置价值，尤其关注高折价的分级A。
• 市场震荡调整或将继续，分级B持有成本增加，需关注其市场风险。
• 分级B临近下折，建议投资者密切关注母基金净值变化，避免非预期下折风险。

风险提示

• 9只分级B临近下折，若参与下折，高溢价的分级B可能带来一定损失。
• 分级B价格回归净值过程中，溢价下降显著，影响持有成本。

分析师信息

• 分析师：邓雯函
• 执业证号：S1250517080005
• 电话：023-67507084
• 邮箱：dyh@swsc.com.cn
• 联系人：王挺
• 电话：023-67791263
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声明与承诺

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