20230307-上海证券-汽车与零部件行业周报_头部车企销量回暖_政策支持力度有望加大_16页_1mb

汽车与零部件行业周报总结（2023.02.27-03.03）

核心内容

国内市场表现

• 2月新能源车销量回暖：10家新能源车企电动乘用车合计销量约28.3万辆，同比+117%，环比+35%。其中，比亚迪销量领先，广汽埃安销量恢复强劲。
• 1-2月累计销量：合计约49.3万辆，同比+66%，延续高增长趋势。
• 政策支持加强：商务部表示将积极出台新政策，包括新能源汽车下乡、优化充电环境、扩大二手车流通等。

海外市场动态

• 欧洲五国销量回暖：2023年2月新能源汽车销量合计6.7万辆，同比+17%，环比+31%。法国和西班牙保持较高同比增速，挪威、瑞典因渗透率高，销量同比下滑但环比回升。
• 美国市场：1月新能源汽车销量10.2万辆，同比+65%，渗透率9.6%，同比+3.6pct。

原材料价格

• 整体回落：钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较历史高位有所回落，但短期部分原材料价格小幅上涨。
• 具体价格变动：钢材+1.6%-2.1%，铝锭基本持平，橡胶+1.8%，塑料粒子+1.6%。

主要观点

市场走势

• 申万汽车行业：过去一周下跌1.27%，弱于大盘，排名第30。
• 细分板块表现：摩托车及其他涨幅最大（+2.01%），汽车零部件跌幅最大（-2.47%）。
• 板块估值：截至2023年3月3日，汽车行业PE-TTM为34.1，较上周下跌0.44。乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他板块估值分别为31.95、156.5、32.26、36.21、34.21。

投资建议

• 整车端：重点推荐比亚迪（技术周期与车型周期共振），建议关注长城汽车。
• 零部件端：推荐连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

关键信息

重要车企表现

• 比亚迪：2月销量19.2万辆，同比增长119%；累计销量35万辆，同比增长90%。
• 广汽埃安：2月销量3.0万辆，同比增长253%。
• 理想汽车：2022年四季度营收176.5亿元，同比增长66.2%；全年营收452.9亿元，同比增长67.7%。
• 蔚来汽车：2022年四季度营收160.6亿元，同比增长62.2%；全年营收492.7亿元。
• 零跑汽车：2月销量数据分化，部分车型销量增长显著。

行业数据

• 1月国内汽车销量：164.9万辆，同比-35%。
• 1月出口数据：30.1万辆，同比+30%；其中新能源车出口8.3万辆，同比+48%。
• 乘用车销量：146.9万辆，同比-33%。
• 商用车销量：18万辆，同比-48%。

公司动态

• 重要公告：多家公司发布2022年业绩数据，如九号公司、隆基机械、赛力斯等。
• 融资动态：东安动力、浙江世宝等公司发布增发预案。
• 解禁动态：包括长安汽车、瑞玛精密、春风动力等公司的股份解禁信息。

风险提示

1. 新车型上市不及预期：可能影响电动化和智能化进程。
2. 产业政策不及预期：如购置税减半政策未延续或国四淘汰政策推进缓慢。
3. 供应链配套不及预期：芯片、锂资源等环节供给偏紧。
4. 零部件市场竞争激烈化：外资厂商可能采取价格战策略，影响国产替代进程。

数据预测与估值

总结

本报告指出，2023年2月国内新能源车销量回暖，政策支持力度有望加大，市场对新能源车需求保持增长。海外市场亦呈现积极趋势，尤其是欧洲五国销量和渗透率显著提升。尽管原材料价格短期波动，但整体趋势回落。投资建议聚焦于整车端的比亚迪和零部件端的高价值环节，如连接器、空悬、一体压铸。同时，报告提示了新车型上市、产业政策、供应链配套及零部件市场竞争等风险因素。