20230724-上海证券-汽车与零部件行业周报_政策端出台促消费措施_期待需求释放_14页_861kb

汽车行业周报总结（2023.7.17-2023.7.21）

核心内容

政策支持与市场趋势

• 政策端：国家发展改革委等部门发布《关于促进汽车消费的若干措施》，提出优化限购政策、加强新能源配套设施建设、降低购置使用成本等十项措施，旨在释放汽车消费潜力。
• 国内市场：2023年7月1-16日，乘用车市场零售68.6万辆，批发72.6万辆，同比分别增长0%和1%，但环比下降4%。上半年累计零售1,021万辆，同比增长3%；累计批发1,179.4万辆，同比增长8%。
• 新能源车表现：6月新能源汽车销量81万辆，同比增长35%，渗透率约31%。汽车出口量持续增长，6月出口38万辆，同比增长53%，其中新能源汽车出口8万辆，同比增长1.7倍。
• 海外市场：6月欧洲七国新能源车销量合计22.1万辆，同比增长29%，环比增长24%，渗透率23.7%。美国新能源车销量13.1万辆，同比增长56%，环比增长9%，渗透率9.5%。

原材料价格

• 国内钢材（螺纹钢、线材、普通中板）价格变化较小，分别较6月30日变动0.1%左右。
• A00铝锭价格下跌1.14%，顺丁橡胶价格上涨4.93%，聚丙烯价格微涨0.64%。

主要观点

投资建议

• 当前汽车板块估值处于过去5年历史的40%分位点，具备一定投资价值。
• 整车端：推荐比亚迪，因其技术周期与车型周期共振；建议关注理想汽车、吉利汽车。
• 零部件端：重点推荐连接器、空悬、一体压铸等高单车价值、低国产化率的环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份；建议关注博俊科技等。

关键信息

行情回顾

• 行业表现：过去一周申万汽车行业下跌2.14%，弱于万得全A（-1.88%），在所有一级行业中排名第21。
• 细分板块表现：乘用车下跌1.52%，商用车下跌1.86%，汽车零部件下跌2.61%，汽车服务下跌2.78%，摩托车及其他跌幅最小（0.00%）。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括众泰汽车（+28.66%）、江铃汽车（+18.83%）、中马传动（+12.54%）、江铃B（+12.16%）、神通科技（+11.53%）；跌幅前五的个股包括威唐工业（-16.64%）、东箭科技（-17.43%）、祥鑫科技（-18.27%）、万安科技（-19.55%）、沪光股份（-20.79%）。

板块估值

• 截至2023年7月21日，汽车行业PE-TTM为30.37，较上周下跌0.61。
• 各子板块估值分别为：乘用车26.6、商用车73.31、汽车零部件30.08、汽车服务68.44、摩托车及其他27.41。

风险提示

• 新车型上市不及预期
• 产业政策不及预期
• 供应链配套不及预期
• 零部件市场竞争激烈化

表格数据摘要

投资评级表

公司名称	股价 7/21	EPS 23E	EPS 24E	EPS 25E	PE 23E	PE 24E	PE 25E	PB	投资评级
文灿股份 (603348)	48.63	1.30	2.37	3.64	37.41	20.52	13.36	4.17	买入
保隆科技 (603197)	53.94	1.87	2.53	3.22	28.84	21.32	16.75	4.36	增持

行业动态

• 政策发布：国家发展改革委等部门发布促消费政策。
• 行业合作：上汽集团与奥迪深化电动车开发合作。
• 投资动态：吉利汽车计划投资100亿美元在马来西亚建设汽车城。

新车上市

• 主要车型：包括开沃新能源创维 EV6、东风日产劲客、逍客经典、艾力绅锐·混动、哪吒S EV、哪吒S增程、博越 COOL、奔腾 M9、红旗 HS3、艾睿雅、创酷 RS等。
• 细分市场：涵盖A0 SUV、A SUV、B SUV、ANB、CMPV等。

公司动态

• 文灿股份：获得多个新能源项目定点，预计24Q3和24Q4逐步量产。
• 中马传动：澄清不涉及机器人概念，上半年业绩增长主要因基数低。
• 万安科技：实控人减持0.38%股份。
• 凌云股份：获得电池壳下壳体项目定点，预计2024年12月量产。
• 旭升集团：可转债申请通过。
• 特力A：持股5%以上股东减持股份，计划继续减持。
• 天润工业：与万都苏州成立合资公司，聚焦商用车转向系统。

总结

汽车行业整体表现较弱，但新能源车市场持续增长，政策支持为行业复苏提供助力。当前估值处于历史低位，具备投资潜力。整车端推荐比亚迪，零部件端关注连接器、空悬、一体压铸等高价值环节。市场风险包括新车型上市不及预期、供应链配套问题及零部件市场竞争加剧。