20250325-国元证券-汽车与汽车零部件行业周报_月报_批发先行_动能向上_17页_1mb

批发先行，动能向上 - 总结

核心内容

本报告聚焦于2025年3月15日至3月21日期间中国汽车市场的表现及行业动态，重点分析了乘用车与新能源车的销售数据、企业战略动向及技术发展，同时对投资建议和行业风险进行了说明。

主要观点

• 市场表现：3月以来，汽车市场整体保持较快增长，但零售增速开始快于批发，表明消费市场逐步发力，真实需求显现。
• 新能源车表现突出：新能源车零售与批发增速接近，显示其市场渗透率持续提升。
• 技术与智能化竞争加剧：多家企业发布智能驾驶新技术和新车型，推动行业向智能化发展。
• 政策与市场环境影响：市场回调主要因前期上涨较多及机构规避年报风险，但回调为优秀企业提供了投资机会。
• 投资建议：建议关注品牌影响力强、技术领先的整车厂及其产业链，同时关注智能驾驶、充电技术等领域的投资机会。

关键信息

乘用车市场数据

• 3月1-16日，全国乘用车市场零售量为77.2万辆，同比增长24%，环比增长33%。
• 3月1-16日，全国乘用车厂商批发量为87.4万辆，同比增长25%，环比增长49%。
• 2025年年初至今，乘用车累计零售394.8万辆，同比增长5%；累计批发473.9万辆，同比增长15%。

新能源车市场数据

• 3月1-16日，新能源车零售量为42.7万辆，同比增长41%，环比增长63%。
• 2025年年初至今，新能源车累计零售185.3万辆，同比增长36%；累计批发214.1万辆，同比增长47%。

投资建议

1. 关注品牌号召力强的整车厂及其产业链，因其具备较高的议价能力和较低的市场压力。
2. 技术进步是行业竞争的重要方向，关注智能驾驶、充电技术、机器人等相关产业链。
3. 当前市场回调为优秀企业提供了上车机会，建议关注技术领先、政策受益的企业。

本周行业要闻

国内重点新闻

1. 宝马与华为合作：宝马宣布与华为合作，开发基于鸿蒙系统的智能应用生态，提升用户体验。
2. 奇瑞发布猎鹰智驾：奇瑞宣布2025年全系车型将搭载猎鹰智驾系统，涵盖多个版本及越野功能。
3. 极氪发布千里浩瀚智驾：极氪推出最高阶H7、H9智驾方案，搭载MLM多模态大语言模型。
4. 比亚迪发布千伏高压架构：比亚迪推出全球首个量产乘用车千伏高压架构，实现快速充电技术突破。
5. 小鹏与理想股权激励：小鹏向CEO何小鹏授予限制性股份单位，理想增发股票用于股权激励。
6. 问界M9发布及升级计划：问界M9正式发布并开启预售，未来将升级至华为ADS4智驾系统。
7. 广汽成立华望汽车：广汽投资15亿元设立新公司，打造高端智能汽车品牌，计划量产L3级自动驾驶车型。
8. 小米扩大北京二期工厂：小米计划将二期工厂面积扩大至105公顷，以应对订单增长需求。

国外重点新闻

1. 大众Cariad亏损扩大：大众旗下软件部门Cariad运营亏损26.4亿美元，影响新车上市进度。
2. 本田与丰田合作采购电池：本田向丰田采购混动汽车电池，以应对美国关税政策影响。
3. 英伟达与通用合作自动驾驶：英伟达发布汽车安全方案Halos，与通用汽车合作开发自动驾驶技术。
4. 英伟达收购Gretel：通过收购强化生成式AI布局，推动自动驾驶场景创新。
5. 奥迪2024年营收利润双降：奥迪集团营收和利润下滑，启动裁员及工厂升级计划。

风险提示

• 经济复苏不及预期：若经济复苏不及预期，可能影响汽车消费市场。
• 政策支持力度不及预期：政策支持力度不足可能影响行业增长。
• 行业竞争加剧超预期：竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 新兴科技发展及落地不及预期：技术落地不及预期可能影响行业进步速度。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 基准指数：A股为沪深300，港股为恒生指数，美股为标普500或纳斯达克指数，新三板为三板成指或三板做市指数，北交所为北证50指数。

报告作者

• 分析师：刘乐、陈烨尧
• 执业证书编号：S0020524070001、S0020524080001
• 联系方式：电话 021-510977188，邮箱 liule@gyzq.com.cn、chenyeyao@gyzq.com.cn

图表与数据来源

• 图表来源：乘联会、同花顺iFinD、第一电动、国元证券研究所
• 数据来源：Wind、乘联分会、上市公司公告、行业媒体等

总结

本报告详细分析了2025年3月中国汽车市场的表现及行业动态，强调了零售市场逐步发力、新能源车增长迅速以及智能驾驶技术的快速推进。同时，报告指出市场回调为优秀企业提供了投资机会，并提示了潜在的行业风险。整体来看，汽车市场仍具备较强的增长动能，智能化、电动化趋势显著，值得持续关注。