深度报告-20210805-上海证券-电子_软包电池放量_铝塑膜产业迎拐点_25页_3mb

铝塑膜产业分析报告总结

核心内容

铝塑膜是软包电池的关键封装材料，广泛应用于3C电池、动力电池和储能领域。随着新能源汽车的快速发展，软包动力电池的市场需求迅速增长，成为推动铝塑膜产业发展的核心动力。预计2025年全球铝塑膜市场需求将从2020年的2.39亿平米增长至7.4亿平米，市场规模有望达到207.2-251.6亿元。

主要观点

1. 软包电池与铝塑膜关系紧密
   软包电池采用铝塑膜作为封装材料，具有更高的能量密度和更轻的重量。新能源汽车市场逐渐从政策驱动转向市场驱动，软包电池将成为主流技术路线，从而带动铝塑膜需求增长。

2. 铝塑膜市场呈现快速增长趋势
   2020年全球动力电池出货量达到158.2GWh，软包电池渗透率为12%。预计到2025年，软包电池渗透率将提升至35%，带动铝塑膜需求量达到38.64亿平米。

3. 3C铝塑膜市场将率先实现国产替代
   由于日本企业产能利用率高，且未来将逐步向盈利能力更高的动力电池领域倾斜，3C铝塑膜市场将逐渐东移至中国。国内企业如紫江企业、华正新材、明冠新材、新纶科技等正积极布局，有望成为铝塑膜国产化的主力。

4. 国产化企业具备一定竞争力
   国产铝塑膜企业正通过技术积累和专利布局，逐步缩小与日本企业的差距。部分企业已实现铝塑膜量产，并在市场验证方面取得进展，未来有望在软包电池领域占据更大份额。

5. 技术路线与成本控制是关键因素
   动力电池领域对铝塑膜的性能要求更高，因此对材料质量、工艺要求也更严格。随着技术进步和产能提升，铝塑膜成本有望下降，进一步提升软包电池的市场竞争力。

关键信息

铝塑膜市场预测

铝塑膜产品规格与价格

铝塑膜产业格局

• 日本企业：占据全球约50%市场份额，主要企业包括大日本印刷（DPN）、昭和电工（Showa Denko）等。
• 中国本土企业：紫江企业、华正新材、明冠新材、新纶科技等，正在加速国产化进程。
• 其他企业：包括紫江新材、恩捷股份、道明光学等，也在积极布局铝塑膜业务。

铝塑膜生产工艺

• 热法工艺：铝和聚丙烯之间用MPP粘结，生产效率高，适用于容量要求不高的消费级电池。
• 干法工艺：铝和聚丙烯用粘合剂粘结后直接压合，工艺操作难度大，但防短路性能高，适用于高容量软包电池。

铝塑膜国产化趋势

• 市场东移：3C铝塑膜市场将逐渐转移至中国，成为国产化的主要方向。
• 产能提升：国内企业正通过扩产和技术创新提升产能，以满足市场需求。
• 技术突破：部分企业已实现铝塑膜量产，并在市场验证方面取得进展。

国产化企业简介

紫江企业

• 主营：PET瓶、锂电池薄膜等包装材料。
• 财务表现：2016-2020年营收增长稳定，2021年第一季度营收同比增长21.6%。
• 铝塑膜业务：紫江新材是其子公司，专注于铝塑膜研发和生产，2020年实现全领域适用。

华正新材

• 主营：覆铜板材料、锂电池软包用铝塑膜等。
• 财务表现：2016-2020年营收增长显著，2021年第一季度营收同比增长86.9%。
• 铝塑膜业务：具备一定的技术积累和市场验证能力，未来有望在动力电池领域取得突破。

风险提示

1. 疫情风险：变异新冠可能影响全球经济，进而压制下游需求。
2. 技术路线变化：电池技术路线可能出现变化，影响铝塑膜市场需求。