20230815-浙商证券-麒盛科技-603610.SH-麒盛科技点评报告_23Q2业绩超预期_海外订单持续向好_5页_931kb

麒盛科技（603610）公司点评

2023年中报关键数据

• 营收：23H1达到152亿元，同比增长6%；Q2营收82.6亿元，同比增长20%。
• 归母净利润：23H1实现12亿元，同比增长25%；Q2归母净利润0.98亿元，同比增长136%。
• 扣非净利润：23H1为10亿元，同比下降18%；Q2为0.92亿元，同比增长44%。

业绩驱动因素

• 23Q2经营利润率提升，主要归因于产能利用率增加和规模效应。
• 汇兑变动贡献稳定，财务费用同比基本持平。

业务展望

• 出口业务稳健增长，23H1境外收入占比94.31%，同比增长53%。
• 国内业务终端需求逐步恢复，标志着低基数效应开始显现。

财务分析

• 毛利率提升至31.49%（Q2），同比提升2.4个百分点。
• 销管费增长，但管理+研发费用率下降，反映公司降本增效策略有效。
• 应收账款增长导致23H1经营现金流下滑，但Q2现金流改善。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年营收和净利润保持高增速，对应PE依次为1642倍、1402倍、1199倍。

风险提示

• 下游市场需求复苏不及预期，产品竞争加剧。

分析师及联系方式

• 分析师：史凡可、傅嘉成
• 执业证书号：
• 数据来源：浙商证券研究所