20250406-宝城期货-钢材周报_关税风险超预期_钢价弱势运行_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

核心观点

• 螺纹钢：

  • 期现价格偏弱运行，主力合约周跌幅为0.80%。
  • 供应维持高位，周产量环比增加1.22万吨，达到年内高位。
  • 需求季节性改善，但增幅不大，仍处于近年来同期低位。
  • 均线指标维持空头排列，基差走强，钢价承压运行。
  • 基于政策利好预期，钢价预计延续震荡寻底态势。

• 热轧卷板：

  • 期现价格弱势运行，主力期价周跌幅为1.29%。
  • 供应小幅收缩，但处于高位，周产量环比减少2.05万吨。
  • 需求有所走弱，周度表需环比减少6.37万吨，但冷轧产量维持高位。
  • 外需受限，需求走弱预期明显，叠加关税政策扰动，价格承压走弱。
  • 供需格局发生变化，需关注下游行业表现。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：

  • 螺纹钢全国均价报收3355元/吨，周环比下跌10元。
  • 热轧卷板全国均价报收3410元/吨，周跌幅为9元。
  • 市场情绪受关税风险影响，整体偏弱。

• 期价走势：

  • 螺纹钢主力期价周跌幅为0.80%，热轧卷板主力期价周跌幅为1.29%。
  • 期现价差走强，显示现货价格相对期货价格支撑增强。

2. 钢材供需格局

2.1 供应维持高位

• 螺纹钢周产量环比增加1.22万吨，达228.65万吨，为年内高位。
• 热轧卷板周产量为322.70万吨，环比减少2.05万吨，但供应仍处于高位。
• 高炉开工率和产能利用率持续回升，分别达到83.13%和89.63%。
• 电弧炉开工率和产能利用率也高位攀升，分别为74.13%和55.64%。

2.2 需求持续改善

• 螺纹钢周度表需为249.69万吨，环比增加4.37万吨，但依旧处于近年来低位。
• 热轧卷板周度表需为332.32万吨，环比减少6.37万吨，需求韧性趋弱。
• 建筑钢材成交量周均值为12.28万吨，环比增加6.73%，但整体仍偏低。
• 热卷高频成交回落，周均值为37239吨/日，环比下降8.04%。

2.3 库存持续去化

• 螺纹钢库存总量为798.07万吨，环比减少21.04万吨，社库和厂库均下降。
• 热轧卷板库存总量为386.34万吨，环比减少9.62万吨，但厂库略有回升。

2.4 钢厂盈利尚可

• 247家样本钢厂盈利占比为55.41%，环比增加1.73%，高于去年同期水平。
• 独立电弧炉钢厂盈利占比为50.65%，环比增加7.06%，亏损钢厂占比下降。
• 华东地区螺纹钢吨钢利润周环比不变，热卷吨钢利润周环比减少20元/吨。

结论

• 螺纹钢：

  • 供应维持高位，需求季节性改善但成色不足，基本面未实质性改善。
  • 钢价继续承压运行，政策利好预期可能带来相对支撑，但整体仍偏震荡寻底。

• 热轧卷板：

  • 供应小幅收缩但仍处高位，需求走弱，外需受限。
  • 供需格局发生变化，叠加关税政策扰动，钢价预计承压走弱。
  • 下游行业表现是关键关注点，需持续跟踪需求变化。

其他信息

• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：4006181199
• 免责条款：
  • 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 宝城期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
  • 报告内容可能随市场变化而调整，无需及时更新。

附注

• 获取每日期货观点推送：关注宝城期货官方微信，获取最新期货咨询。
• 公司理念：服务国家，知行合一；走向世界，专业敬业。
• 公司承诺：诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取。