20250406-华泰期货-铁矿月报_铁水持续回升_矿价震荡运行_7页_474kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了3月铁矿石市场的运行情况，重点围绕供应、需求、库存三大基本面展开，同时对价格走势及投资策略进行了评估。

主要观点

价格走势

• 铁矿石期货价格在3月呈现“先涨后跌，随后小幅反弹”的走势。
• 截止4月4日，铁矿石期货主力合约2505收于788.5元/吨，环比下跌0.32%。
• Mysteel 62%澳粉远期价格指数为102.65美元/吨，周环比下跌1.45美元/吨，跌幅1.39%。

供应情况

• 全球铁矿石发运量回升，3月大口径发运总量为3188万吨，环比增加103万吨。
  • 澳洲发运量1986万吨，环比增加108万吨。
  • 巴西发运量661万吨，环比增加25万吨。
• 海漂量也有所回升，对市场供给形成一定压力。

需求情况

• 3月进入成材季节性旺季去库阶段，钢厂复产推动铁水持续回升。
• 247家钢厂高炉开工率83.13%，环比增加1.02%，同比增加5.32%。
• 高炉炼铁产能利用率89.63%，环比增加0.55%，同比增加6.02%。
• 钢厂盈利率55.41%，环比增加1.73%，同比增加22.08%。
• 日均铁水产量238.73万吨，环比增加1.45万吨，同比增加15.15万吨。

库存情况

• 全国45个港口进口铁矿石库存总量为14571万吨，环比增加51万吨。
• 库存仍处于可接受范围，未出现明显积压。

关键信息

市场动态

• 成材需求恢复不及预期，导致市场情绪谨慎，矿价中旬明显回落。
• 月末铁水产量意外大幅增加，推动铁矿石价格小幅反弹。

基本面分析

• 短期铁矿石基本面矛盾不明显，主要受季节性需求及钢厂复产影响。
• 中长期来看，铁矿石供需仍偏宽松，需关注供给侧变化对产业链的影响。

投资策略

• 单边策略：关注价格反弹后，择机卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无相关策略建议。

风险提示

报告指出，以下因素可能影响铁矿石市场走势：

• 宏观政策变化
• 钢厂铁水产量波动
• 钢厂利润及检修情况
• 海外铁矿石发运量变化

数据来源与图表说明

本报告引用了以下数据来源及图表：

• Mysteel：提供铁矿石价格、发运量、钢厂开工率等数据。
• 钢联数据：提供发运量、库存、日均疏港量等数据。
• 中国海关：提供铁矿石进口量及同比增速数据。
• Wind：提供铁矿石价格指数数据。

图表包括：

• 图1：铁矿62%普氏指数季节性走势
• 图2-图4：全球及主要国家铁矿石发运量
• 图5：全国247家高炉开工率
• 图6：铁矿石45港口日均疏港量
• 图7-图8：钢厂烧结矿日耗及库存
• 图9-图18：铁矿石月度及累计消费量、同比增速
• 图19：我国铁矿石港口库存季节性变化
• 图20：铁矿石近三年主力合约月间差

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