20250518-宝城期货-钢材周报_弱预期迎修复_钢价低位回升_12页_2mb

钢材周报总结

一、市场回顾

1. 现货价格低位回升
   受中美贸易谈判超预期及市场情绪回暖影响，螺纹钢全国均价报3335元/吨，周环比上涨33元；热轧卷板均价报3343元/吨，周涨幅37元。

2. 期价震荡走高，基差走弱
   螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得上涨，螺纹钢周涨幅199%，热卷周涨幅219%。期现价差缩小，期货走势相对偏强。

二、钢材供需格局

1. 供应端分析

• 螺纹钢：周产量环比增300万吨至22653万吨，供应回升至年内高位，生产趋稳，吨钢利润尚可，生产积极性未退。
• 热轧卷板：周产量环比降840万吨至31198万吨，高炉开工率及产能利用率高位回落，但短流程电炉开工率（75.20%）和产能利用率（56.57%）回升，日均粗钢产量环比增417%。

2. 需求端分析

• 螺纹钢：周度表需环比增4639万吨至26029万吨，建筑钢材成交量周均值为1100万吨，需求回归正常水平但仍处近年来同期低位，后续或现季节性转弱。
• 热轧卷板：周度表需环比增2000万吨至32953万吨，高频成交量（MA5）回升至36320吨/日，短期需求向好，但受冷轧产业矛盾拖累，外需担忧减弱。

3. 库存去化

• 螺纹钢：库存总量61987万吨，环比减3376万吨；社会库存43488万吨，环比减3048万吨；厂内库存18499万吨，环比减328万吨。
• 热轧卷板：库存总量34757万吨，环比减1755万吨；厂内库存7822万吨，环比减658万吨；社会库存26935万吨，环比减1097万吨。

4. 钢厂盈利情况

• 螺纹钢：钢联247家样本钢厂盈利占比59.31%，环比增0.44%，高于去年同期7.36%。华东螺纹吨钢利润周环比增43元/吨。
• 热轧卷板：国内76家独立电弧炉钢厂盈利占比39.67%，环比减4.49%；亏损占比12.40%，环比增5.91%。华东热卷吨钢利润周环比增72元/吨。

三、结论

1. 螺纹钢
   供需格局持续改善，库存良好去化，供应稳居高位，但需求尚未完全恢复，仍处近年低位。短期期价因市场情绪回暖而低位回升，但高供应与弱需求叠加下，基本面矛盾或逐步累积，钢价仍将承压，后续走势或延续低位震荡。

2. 热轧卷板
   供应因钢厂检修高位回落，需求回暖但受冷轧矛盾拖累。短期价格因需求向好和海外风险缓解而走强，但需关注外需变化及冷轧产业对需求的拖累效应。

四、关键数据

• 螺纹钢：周产量22653万吨，周度表需26029万吨，库存61987万吨。
• 热轧卷板：周产量31198万吨，周度表需32953万吨，库存34757万吨。
• 高炉数据：247家钢厂高炉开工率84.15%（环比-0.47%），产能利用率91.76%（环比-0.33%）。
• 电炉数据：90家独立电弧炉厂开工率75.20%（环比+2.47%），产能利用率56.57%（环比+1.49%）。

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